يسلط بن الضوء على الأهمية الحقيقية لورقة JPMorgan الجديدة المنظمة للبيتكوين. يخلق ذلك حافزا ماليا مباشرا ل JPM لتفضيل أسعار البيتكوين الأعلى مع اقتراب 21 ديسمبر 2026. هذه الملاحظة تحتوي على ميزة الاتصال التلقائي. إذا كان البيتكوين فوق سعر معين في 21 ديسمبر 2026، فإن JPM يغلق المنتج تلقائيا ولا يتحمل أي مسؤولية صعودية بعد الآن. يختفي الخطر. الكتاب نظيف. تعرضهم للخطر قد مات. ولكن إذا كان البيتكوين أقل من هذا السعر، فإن الورقة النقدية تستمر حتى عام 2028. وفي هذا السيناريو، يحصل المستثمرون على ارتفاع بقيمة 1.5× في أي ارتفاع للبيتكوين. هذه تكلفة تقعر ضخمة على JPM. لذا لدى البنك نتيجتان: أ) البيتكوين فوق السعر المطلوب في 2026 → يغلق المخاطرة مبكرا. ب) البيتكوين تحت الضربة → يظل معرضا لارتفاع البيتكوين المرسوم بالرافعة المالية لمدة عامين إضافيين. البنوك دائما تفضل النتيجة التي تقضي فيها على مخاطر الذيل مبكرا.