Ben đang nhấn mạnh ý nghĩa thực sự của chứng chỉ cấu trúc Bitcoin mới của JPMorgan. Nó tạo ra một động lực tài chính trực tiếp cho JPM để ưu tiên giá Bitcoin cao hơn vào ngày 21 tháng 12 năm 2026. Chứng chỉ này có tính năng tự động gọi. Nếu Bitcoin cao hơn một mức giá nhất định vào ngày 21 tháng 12 năm 2026, JPM sẽ tự động đóng sản phẩm và không còn trách nhiệm tăng giá nào nữa. Rủi ro biến mất. Sổ sách sạch. Sự tiếp xúc của họ đã chết. Nhưng nếu Bitcoin thấp hơn mức giá đó, chứng chỉ sẽ tiếp tục chạy cho đến năm 2028. Và trong kịch bản đó, các nhà đầu tư sẽ nhận được lợi nhuận gấp 1.5 lần từ bất kỳ đợt tăng giá nào của Bitcoin. Đó là một chi phí độ cong lớn đối với JPM. Vì vậy, ngân hàng có hai kết quả: A) Bitcoin trên mức giá thực hiện vào năm 2026 → họ đóng rủi ro sớm. B) Bitcoin dưới mức giá thực hiện → họ vẫn tiếp tục chịu rủi ro tăng giá BTC trong 2 năm nữa. Các ngân hàng luôn thích kết quả mà họ loại bỏ rủi ro đuôi sớm.