Kryptossa on ikiaikainen kysymys: Tuottavatko protokollat sijoittajille enemmän rahaa kuin sovellusaggregaattorit? @santiagoroel julkaisi eilen erinomaisen argumentin siitä, että protokollat ovat hinnoiteltu liian korkealle verrattuna muihin nykyisiin valtavirran sovelluksiin, kuten Facebookiin, ja esitti vakuuttavia perusteluja väitteeksi: - L1-arvot muodostavat ~90 % kokonaismarkkina-arvosta … mutta heidän palkkionsa on romahtanut ~60 %:sta → ~12%:iin - DeFi tuottaa ~73 % maksuista … mutta edustaa <10 % arvostuksesta Krypto on edelleen hinnoiteltu "paksujen protokollateorian" mukaan. Aineisto osoittaa päinvastaista. Yksinkertaisesti sanottuna: L1:t ovat yliarvostettuja, sovellukset aliarvostettuja, ja suurin osa maksuista siirtyy käyttäjäaggregaatiokerrokseen. Onneksi @CampbellJAustin tarjoaa erinomaisen vertauksen, joka selventää tätä myös historiallisesta näkökulmasta: Mikä yritys tienaa eniten rahaa tänään? DTCC (protokolla) vai JPM (sovellus)? DTCC = ~$2.4B JPM = ~$180B Joten jos olen rakentaja tai sijoittaja ja haluan panostaa kaikkein vaikuttavimpaan ja kannattavimpaan tehtävään seuraavien kolmen vuoden aikana... Stablecoinien ja maksujen sovellusten yhdistäminen ei vaikuta huonolta idealta.