暗号マイニング(CIFR):強気/弱気シナリオ 現在の価格: ~$4.26 時価総額: ~$1.5B セクター:機関投資家規模のビットコインマイニング(再生可能エネルギーに焦点を当てる) BTC価格: ~$107K (2025年6月 投資論文 サイファーマイニングは、ビットコインのレバレッジエクイティプロキシです。BTCが~$107KであるCipherの再生可能エネルギー事業は、予測可能な低い電気代を通じて優れた利益率を実現しています。機関投資家(ETF、企業財務)の流入の加速は追い風となり、CipherはBTCの持続的な強さで有意義なマルチプル拡大を位置付けています。 ブルケース ($9–12 | ~110–180% アップサイド) BTC>130Kドル:機関投資家の需要が続いているため、BTCの価格が上昇しています。 利益率:再生可能エネルギーのインフラは、収益性と運用優位性を大幅に向上させます。 バリュエーション:プレミアム・マルチプル(EV/EBITDAの12-15倍)は、マージンのリーダーシップ、規模、投資家の流れによって正当化されます。 ベースケース ($6–7 | ~40–65% アップサイド) BTC ~$100–120K: 安定した機関投資家の採用、適度なBTCの上昇。 マージン:信頼性の高い再生可能エネルギー事業は、同業他社を上回る安定したマージンを維持しています。 バリュエーション:業界標準のマルチプル(EV/EBITDAの9倍から11倍)は、予測可能な実行と安定した収益性に支えられています。 ベアケース ($3–4 | ~10–30% ダウンサイド) BTC ~$60–80K: マクロのボラティリティや厳しい規制圧力により、BTCは急落します。...