Bij reflectie denk ik dat er iets is waar ik beter uitleg over had kunnen geven. Specifiek vroeg Felix hoe discretionaire beleggers een voorsprong kunnen geven aan hun investeringen. Mijn gedachten + toepassingen: Laat me beginnen met te zeggen dat ik heel losjes omga met het gebruik van het woord voorsprong. Niemand, als ze enige voorsprong hebben, vooral wanneer het systematisch gedefinieerde niet-gecorreleerde alpha is, gaat dat delen in een Twitter-thread. Ik ben daar geen uitzondering op. Wat ik zal delen zijn enkele basisconcepten, die in de meeste geïnformeerde kringen niet als alpha zouden worden beschouwd— maar die desondanks de risico-gecorrigeerde rendementen kunnen verbeteren. Vooral op basis van "langetermijnvoorspellingen". Laten we erin duiken: Laten we zeggen dat je een discretionaire belegger bent. Je houdt ervan om te investeren op basis van je langetermijnvoorspelling voor de economie. Ik denk niet dat dat de beste idee is— maar je vindt de intuïtie leuk en voelt dat het bij je past. Prima, laten we daarmee werken. Hier zijn de drie dingen die je kunt doen om je risico-gecorrigeerde rendement te verhogen: 1. Diversifiëren: Dit is het gemakkelijkste wat je kunt doen. Zet je groeivoorspellingsinzet niet op één activum. Als je de volledige markt hebt en besluit dat het het einde van de wereld is— ga dan niet alleen short op aandelen. Koop obligaties, TIPS, zelfs goud ook. Druk je mening uit in zoveel mogelijk activa als je kunt. Wees "over het algemeen juist" en niet "specifiek fout". Dit zal je veel pijn besparen. Als je bijzonder bescheiden bent (sterk aanbevolen), kun je overwegen om alleen long-toepassingen te gebruiken. Dit erkent dat 1) activa over het algemeen stijgen 2) je niet zo goed bent in timen en 3) het doet pijn om short te zijn op dingen die over het algemeen stijgen. 2. Vol Target: Elke verwachte opbrengst heeft zijn risico. Volatiliteit is een redelijke maatstaf voor risico. Niet perfect, maar goed. Dus laten we zeggen dat je denkt dat de groei slecht is. Dus obligaties moeten hoger gaan. Maar je wilt dat uitzicht niet onvoorwaardelijk bezitten, ongeacht het risiconiveau. Wat je kunt doen is zeggen: "Ik zal alleen genoeg obligaties bezitten om een volatiliteit van 10% te hebben". Niet meer, niet minder. Dus als obligaties op 5% volatiliteit staan, lever ik 2x. Als ze op 20% volatiliteit staan, lever ik 0.5x. Dit helpt veel. Het voorkomt dat je te veel verliest. 3. Basis trend: Trendvolging was ooit (in de jaren '70) een alpha. Maar toen waren rekenmachines dat ook. Nu niet zozeer, maar nog steeds nuttig. Kies één langetermijntrendvenster + één kortetermijntrendvenster. Als de ene je vertelt dat de prijs tegen je positie in beweegt, snijd je je positie in de helft. Als beide tegen je bewegen, snijd dan naar nul. Als je een correcte langetermijnvoorspelling hebt + 1, 2 en 3 doet— zul je niet te slecht presteren. Er is een goede kans dat je de S&P op de lange termijn kunt overtreffen. Het probleem is dat de correcte langetermijnvoorspelling moeilijk consistent te maken is. Maar zelfs zonder het, kun je 1+2+3 toepassen en voorop blijven lopen in de tijd. Dus doe heel weinig langetermijnvoorspellingen en veel van 1+2+3 en je zult goed zijn.

🎙️NIEUWE PODCAST: De Verborgen Breuken Achter de "Veerkrachtige" Economie van Amerika We Behandelen: 🔸 Waarom nominale groei ≠ economische gezondheid 🔸 Hoe AI CapEx de winsten in leven houdt 🔸 Consumptie gedreven door rijkdom, niet door lonen 🔸 Waarom obligaties vastzitten in "macro limbo" 🔸 Voordeel vinden in macro trading @AahanPrometheus @fejau_inc Links hieronder ↓

SOFR nu 12bps boven de bovenste grens van de Fed Derde opeenvolgende dag boven de Discount Window/SRF-rente