Mercados como espelhos: como os mercados de previsão se tornam uma camada de probabilidade pública Fico pensando no mapa individual de Luis Borges, que descreve a tentativa fútil de um antigo império de criar um mapa perfeitamente detalhado que tenha exatamente o mesmo tamanho do território que representa. Quanto mais nos aproximamos de uma representação perfeita, menos útil ela se torna. Mas os mercados são o oposto. Bilhões de fatos, opiniões e incentivos são reunidos em um número que é atualizado a cada segundo. Essa compactação é o recurso, não o bug. A liquidez gera a verdade, e a liquidez mais profunda gera a verdade na DH. Estenda isso aos mercados de previsão em 2025. Em vez de mil ensaios e enquetes, você obtém uma única probabilidade de que qualquer um possa negociar. À medida que a liquidez se aprofunda, essas probabilidades se tornam uma API pública para a realidade do consenso, e é por isso que as vejo mudando da curiosidade para a infraestrutura. Veja como vejo isso se desenrolando, em ordem: 1) As regras levam ao acesso A grande dobradiça são regras claras. Em 9 de julho, a QCX, fazendo negócios como @Polymarket EUA, foi formalmente designada como Mercado de Contrato Designado pela CFTC. Essa é uma licença real e registrada. Ele cria um caminho compatível para o comércio e compensação dos EUA. Dias depois, a Polymarket disse que adquiriria a QCEX, uma exchange e câmara de compensação licenciada pela CFTC, por US$ 112 milhões. Vários meios de comunicação informaram que o DOJ e a CFTC também encerraram suas investigações sobre a Polymarket, removendo uma saliência persistente de 2024. Se você se preocupa com as curvas de adoção, este é o momento em que a distribuição para usuários dos EUA se torna um problema de execução, e não uma questão legal. A clareza regulatória geralmente comprime os spreads e concentra a liquidez. Devemos esperar o mesmo aqui. A experiência da @Kalshi como um local regulamentado pelo governo federal mostra que as licenças atraem parceiros e mídia tradicionais. Uma licença DCM permite que a Polymarket concorra em pé de igualdade nos EUA, onde vive a liquidez mais profunda. 2) O acesso aprofunda a liquidez...