Insights fascinantes do relatório de receitas onchain de 2025 da @1kxnetwork: Blockchains negociam com um P/F mediano de 3.902× (L1s ~7.300×), enquanto a DeFi negocia a apenas 17× (DEX 14×, empréstimos 8×). Apesar de gerar apenas 12% das taxas, as blockchains ainda capturam >90% da capitalização de mercado. O DeFi gera 73% de todas as taxas... ainda assim, detém <10% do valor de mercado. Algo parece ter sido mal valorizado... Eu estimaria que taxas + P/F do DeFi ainda tenham espaço para crescer, enquanto as taxas de blockchain só vejo uma queda em termos de participação de mercado à medida que mais blocos de blocos for criado e a commoditização continuar.