insight fascinante do relatório de receita on-chain de 2025 da @1kxnetwork: As blockchains negociam a um P/F mediano de 3,902× (L1s ~7,300×), enquanto o DeFi negocia a apenas 17× (DEX 14×, empréstimos 8×). Apesar de produzir apenas 12% das taxas, as blockchains ainda capturam >90% da capitalização de mercado. O DeFi gera 73% de todas as taxas… ainda assim, detém <10% da capitalização de mercado. Algo parece estar mal precificado... Eu estimaria que as taxas + P/F do DeFi ainda têm algum espaço para crescer, enquanto as taxas das blockchains eu só vejo diminuindo em termos de sua participação de mercado à medida que mais espaço em bloco é criado e a comoditização continua.