На протяжении последней недели я формировал значительную позицию GLD/TLT в PA. Я начну сокращать позиции, если momentum изменится, и выйду полностью где-то на уровне ~3.5. Цель — 10-летние облигации с как минимум 2% спредом к 2-летним и доходностью >5.5%, золото >4000. Общая теория заключается в том, что глобальные ставки в течение последних нескольких лет направленно росли, но с Дня освобождения оставались примерно на одном уровне. Тарифы начинают оказывать влияние на экономические данные, США необходимо более агрессивно выходить на капитальные рынки, теперь, когда их ковидный запас исчерпан, и я думаю, что Франция и Великобритания на грани фискальных кризисов, которые приведут к оттоку капитала.