JST:s andra återköpsrunda och bränning: ett perspektiv på en hållbar deflationsmotor Idag har JustLend DAO-gemenskapen officiellt avslutat den andra omgången av återköp och burns av JST-token. Denna gång togs 525 miljoner JST permanent bort från upplagemarknaden. Denna siffra i sig kanske inte känns så mycket, men om jag sa att detta motsvarar 5,3 % av den totala tillgången på JST, med ett uppskattat brännvärde på upp till 21 miljoner dollar, skulle du kanske se det annorlunda. Viktigare är att detta inte är första gången. I kombination med den första bränningen i oktober förra året har den kumulativa JST-brända uppgången nått 1,084 miljarder, vilket utgör mer än 10 % av den totala tillgången. Mer än en tiondel av ett projekts tokens bränns permanent på bara några månader, och denna typ av deflationära åtgärder är sällsynt i hela DeFi-området. Så, varför gör JustLend DAO detta? Är den ekonomiska modellen bakom denna uppsättning åtgärder hållbar på lång sikt? Detta kan vara en fråga värd att gräva djupare i än själva förstörelsen. Deflation är inte en slogan: en brännplan med "vinster" Många projekt talar om "deflation", men stannar ofta kvar i koncept. Det som gör JST speciellt är att det ger en stabil "inkomst" till den deflationära mekanismen. Denna "fördel" kommer direkt från lönsamheten hos de två kärnprotokollen i ekosystemet: 1. JustLend DAO:s totala nettovinst: Som ett av de största utlåningsprotokollen i TRON-ekosystemet är JustLend DAO i sig en kontinuerlig "cash bull". Dess kumulativa vinster hade tidigare överstigit 59 miljoner dollar och fortsatte att växa. Nu har protokollet beslutat att använda alla nettovinster som tjänats in för att ge "utdelningar" till JST-innehavare – men i form av att köpa tillbaka och bränna tokens, vilket direkt ökar värdet på de återstående tokens. 2. Överavkastning i USDD-ekosystemet: USDD är en decentraliserad stablecoin i TRON-ekosystemet. Enligt förslaget kommer intäkterna från dess multi-chain-ekosystem, i den del som ligger över 10 miljoner dollar, att helt tillföras JST:s återköpspool. Detta innebär att JST:s värdefångande inte bara är kopplat till utlåningsverksamheten, utan också till tillväxtpotentialen som utvidgningen av hela stablecoin-ekosystemet medför. Denna design låser smart "protokollpengar" och "tokenvärdering". Det sänder en tydlig signal till marknaden att JST:s värdetillväxt kommer att drivas direkt och stödjas av JustLend DAO och USDD, två redan verifierade företag. Se det verkliga kapitlet för jämförelse: Skillnaden mellan JST och UNI i den deflationära logiken För att förstå värdet av JST:s modell kan vi jämföra den med UNI (Uniswap), en annan jätte inom DeFi-området. Båda föreslår storskaliga deflationära program, men den underliggande logiken är mycket annorlunda. Förra året föreslog UNI-gemenskapen en "fee switch" som orsakade en marknadssensation, med planer på att aktivera protokollavgifter och etablera en burn-mekanism, samtidigt som de föreslog en engångsbränning av tokens värda hundratals miljoner dollar i valvet. Detta förslag, med sitt enorma fantasiutrymme, drev snabbt upp priset på UNI på kort sikt. En potentiell motsägelse är dock att dess pågående deflation finansieras av ytterligare avgifter som tas ut från likviditetsleverantörer (LP), vilket kan påverka LP-entusiasmen och utgöra ett långsiktigt test av protokollets kärnlikviditetsdjup. Därför finns det en uppfattning på marknaden att dess hållbarhet måste observeras under längre tid. I kontrast tar JST en annan väg. Istället för att förlita sig på ett "framtida förslag" som ännu inte har aktiverats, har man initierat bränningarna direkt med mer än 59 miljoner dollar i verkliga protokollintäkter redan på kontot. Dess finansiering innebär inte att "dela kakan" från befintliga deltagare, utan enbart att dela vinsterna från protokollets tillväxt. Denna "gör innan du säger"-modell, baserad på befintliga vinster, även om den kanske inte är lika explosiv på kort sikt som ett blockbuster-förslag, ger marknaden starkare förtroende för säkerhet och hållbarhet. Vissa analytiker anser att denna modell med "landningssäkerhet + ekologisk sluten slinga" ger en starkare långsiktig grund för deflation. Mer än deflation: JST:s centrala roll i ekosystemet Naturligtvis är värdet av $JST mer än bara ett föremål som ska förstöras. I JustLend DAO:s ekosystem spelar det en oersättlig styrningskärna. JST-innehavare har rätt att delta i besluten om viktiga justeringar av protokollparametrar och uppgraderingsriktningar, inklusive JustLend DAO och USDD. Detta innebär att när ekologiska vinster växer och brinnande fortsätter blir symboler allt mer sällsynta, och den styrningsmakt som är kopplad till dem blir allt mer värdefull. ...