La segunda ronda de recompra y quema de JST: una perspectiva sobre un motor deflacionario sostenible Hoy, la comunidad DAO de JustLend completó oficialmente la segunda ronda de recompras y quemas de tokens JST. Esta vez, 525 millones de JST fueron retirados permanentemente del mercado de circulación. Esta cifra por sí sola puede no parecer mucho, pero si te dijera que esto equivale al 5,3% del suministro total de JST, con un valor estimado de consumo de hasta 21 millones de dólares, podrías verlo de otra manera. Más importante aún, no es la primera vez. Sumado a la primera quema en octubre del año pasado, la quema acumulada de JST ha alcanzado 1.084 mil millones, representando más del 10% del suministro total. Más de una décima parte de los tokens de un proyecto se queman de forma permanente en solo unos meses, y este tipo de acción deflacionaria es rara en todo el espacio DeFi. Entonces, ¿por qué hace esto JustLend DAO? ¿Es sostenible a largo plazo el modelo económico que sustenta este conjunto de acciones? Puede que esta sea una cuestión que merezca la pena profundizar más allá de la destrucción en sí. La deflación no es un lema: un plan de quemadura con "ganancias" Muchos proyectos hablan de "deflación", pero a menudo se quedan en conceptos. Lo que hace especial al JST es que proporciona un "ingreso" estable al mecanismo deflacionario. Este "beneficio" proviene directamente de la rentabilidad de los dos protocolos principales del ecosistema: 1. Ingreso neto total de JustLend DAO: Como uno de los mayores protocolos de préstamo del ecosistema TRON, JustLend DAO en sí es un "alcista de efectivo" continuo. Sus ganancias acumuladas habían superado previamente los 59 millones de dólares y continuaron creciendo. Ahora, el protocolo ha decidido utilizar todos los beneficios netos obtenidos para dar "dividendos" a los poseedores de JST, pero en forma de recompra y quema de tokens, aumentando directamente el valor de los tokens restantes. 2. Rendimientos excedentes en el ecosistema USDD: USDD es una stablecoin descentralizada dentro del ecosistema TRON. Según la propuesta, los ingresos generados por su ecosistema multi-cadena, en la parte superior al umbral de 10 millones de dólares, se inyectarán completamente en el fondo de recompra de JST. Esto significa que la captura de valor de JST no solo está ligada al negocio de préstamos, sino también al potencial de crecimiento que supone la expansión de todo el ecosistema de stablecoins. Este diseño bloquea de forma ingeniosa el "dinero de protocolo" y la "apreciación de tokens". Envía una señal clara al mercado de que el crecimiento del valor de JST estará impulsado y respaldado directamente por JustLend DAO y USDD, dos negocios ya verificados. Consulta el capítulo real para comparar: La diferencia entre JST y UNI en la lógica deflacionaria Para entender el valor del modelo de JST, podemos compararlo con UNI (Uniswap), otro gigante en el espacio DeFi. Ambos proponen programas deflacionarios a gran escala, pero la lógica subyacente es muy diferente. El año pasado, la comunidad UNI propuso un "cambio de tarifas" que causó sensación en el mercado, planeando activar las comisiones de protocolo y establecer un mecanismo de quema, mientras proponía una quema única de cientos de millones de dólares en tokens en la bóveda. Esta propuesta, con su enorme espacio de imaginación, elevó rápidamente el precio de UNI a corto plazo. Sin embargo, una posible contradicción es que su deflación continua se financia mediante comisiones adicionales cobradas a los proveedores de liquidez (LP), lo que podría afectar al entusiasmo de los LPs, suponiendo una prueba a largo plazo de la profundidad de liquidez central del protocolo. Por lo tanto, existe la opinión en el mercado de que su sostenibilidad debe mantenerse durante más tiempo. En cambio, JST toma un camino diferente. En lugar de depender de una "propuesta futura" que aún no se ha activado, ha iniciado la quema directamente con más de 59 millones de dólares en ingresos reales del protocolo ya en los libros. Su financiación no implica "repartir el pastel" de los participantes existentes, sino únicamente compartir los beneficios del crecimiento del protocolo. Este modelo de "hacer antes de decir", basado en los beneficios existentes, aunque puede no ser tan explosivo a corto plazo como una propuesta de gran éxito, proporciona al mercado mayor confianza en la certeza y la sostenibilidad. Algunos analistas creen que este modelo de "certeza de aterrizaje + lazo cerrado ecológico" proporciona una base más sólida a largo plazo para la deflación. Más que la deflación: el papel central de JST en el ecosistema Por supuesto, el valor de $JST es más que un objeto que debe ser destruido. En el ecosistema de JustLend DAO, desempeña un papel central de gobernanza insustituible. Los titulares de JST tienen derecho a participar en la decisión sobre ajustes clave de parámetros de protocolo y direcciones de actualización, incluyendo JustLend DAO y USDD. Esto significa que, a medida que crecen los beneficios ecológicos y continúan las quemas, los tokens se vuelven cada vez más escasos y el poder de gobierno asociado a ellos se vuelve cada vez más valioso. ...