Segunda rodada de recompra e queima do JST: uma perspectiva sobre um motor deflacionário sustentável Hoje, a comunidade JustLend DAO completou oficialmente a segunda rodada de recompras e burns de tokens JST. Desta vez, 525 milhões de JST foram removidos permanentemente do mercado de circulação. Esse número sozinho pode não parecer muito, mas se eu dissesse que isso equivale a 5,3% do estoque total de JST, com um valor estimado de consumo de até 21 milhões de dólares, você poderia ver de forma diferente. Mais importante ainda, esta não é a primeira vez. Somado à primeira queima em outubro do ano passado, o JST acumulado queimado atingiu 1,084 bilhão, representando mais de 10% do suprimento total. Mais de um décimo dos tokens de um projeto são queimados permanentemente em apenas alguns meses, e esse tipo de ação deflacionária é raro em todo o espaço DeFi. Então, por que o JustLend DAO está fazendo isso? O modelo econômico por trás desse conjunto de ações é sustentável a longo prazo? Essa pode ser uma questão que vale a pena investigar mais profundamente do que a própria destruição. Deflação não é um slogan: um plano de queima com "ganhos" Muitos projetos falam sobre "deflação", mas frequentemente permanecem em conceitos. O que torna o JST especial é que ele fornece uma "renda" estável ao mecanismo deflacionário. Esse "benefício" vem diretamente da lucratividade dos dois protocolos principais do ecossistema: 1. Lucro líquido total do JustLend DAO: Como um dos maiores protocolos de empréstimo do ecossistema TRON, o próprio JustLend DAO é um "touro em dinheiro" contínuo. Seus lucros acumulados já haviam ultrapassado $59 milhões e continuavam crescendo. Agora, o protocolo decidiu usar todos os lucros líquidos obtidos para dar "dividendos" aos detentores do JST – mas na forma de recompra e queima de tokens, aumentando diretamente o valor dos tokens restantes. 2. Retornos Excedentes no Ecossistema USDD: USDD é uma stablecoin descentralizada no ecossistema TRON. De acordo com a proposta, a receita gerada pelo seu ecossistema multi-chain, acima do limite de 10 milhões de dólares, será totalmente injetada no pool de recompra do JST. Isso significa que a captura de valor da JST não está apenas ligada ao negócio de empréstimos, mas também ao potencial de crescimento trazido pela expansão de todo o ecossistema de stablecoins. Esse design trava de forma inteligente "dinheiro protocolo" e "valorização de tokens". Isso envia um sinal claro ao mercado de que o crescimento do valor da JST será diretamente impulsionado e endossado pela JustLend DAO e USDD, duas empresas já verificadas. Veja o capítulo real para comparação: A diferença entre JST e UNI na lógica deflacionária Para entender o valor do modelo do JST, podemos compará-lo com o UNI (Uniswap), outro gigante no espaço DeFi. Ambos propõem programas deflacionários em larga escala, mas a lógica subjacente é muito diferente. No ano passado, a comunidade UNI propôs uma "troca de taxas" que causou sensação no mercado, planejando ativar taxas de protocolo e estabelecer um mecanismo de queima, enquanto propôs uma queima única de centenas de milhões de dólares em tokens no cofre. Essa proposta, com seu enorme espaço de imaginação, rapidamente elevou o preço da UNI no curto prazo. No entanto, uma possível contradição é que sua deflação contínua é financiada por taxas adicionais cobradas aos provedores de liquidez (LPs), o que pode impactar o entusiasmo dos LPs, representando um teste de longo prazo para a profundidade de liquidez central do protocolo. Portanto, existe a opinião no mercado de que sua sustentabilidade precisa ser observada por mais tempo. Em contraste, o JST segue um caminho diferente. Em vez de depender de uma "proposta futura" que ainda não foi ativada, iniciou a queima diretamente com mais de 59 milhões de dólares em receitas reais de protocolos já agendadas. Seu financiamento não envolve "dividir a torta" dos participantes existentes, mas sim apenas compartilhar os lucros do crescimento do protocolo. Esse modelo de "faça antes de dizer", baseado nos lucros existentes, embora possa não ser tão explosivo no curto prazo quanto uma proposta de grande sucesso, oferece ao mercado maior confiança na certeza e sustentabilidade. Alguns analistas acreditam que esse modelo de "certeza de aterrissagem + ciclo fechado ecológico" oferece uma base de longo prazo mais forte para a deflação. Mais do que a deflação: o papel central do JST no ecossistema Claro, o valor da $JST é mais do que apenas um objeto a ser destruído. No ecossistema do JustLend DAO, ele desempenha um papel central de governança insubstituível. Os portadores de JST têm o direito de participar da decisão sobre ajustes de parâmetros de protocolo chave e direções de atualização, incluindo JustLend DAO e USDD. Isso significa que, à medida que os lucros ecológicos crescem e as queimas continuam, os tokens se tornam cada vez mais escassos, e o poder de governança associado a eles se torna cada vez mais precioso. ...