Що я дізнався з рідкісної появи Дена Сундхейма в подкасті (навіть не передавав це через ChatGPT): - Купуйте перед дослідженням: ініціюйте позицію до того, як повністю перевірити ідею (стиль Стена Дракенміллера) - Не наймайте бічних збирачів акцій: D1 не наймає з інших публічних магазинів, віддає перевагу кандидатам на ПП - вони мають технічні навички та не мають упереджень щодо того, як вибирати акції, що добре - Показник попадань аналітика не такий високий, як йому подобається: потрібно найняти PE 3 роки, але відсоток попадань для найманих працівників, які додають вартість, нижчий, ніж йому подобається в D1, важко знайти людину з інтуїцією для заробітку на акціях - Дуже мало збирачів природних акцій: Дуже мало найманих працівників демонструють талант акцій дуже рано, деяким потрібен час, щоб розширити знання секторів, а потім, на щастя, вони додають вартість, деякі просто «не мають цього» - Ви повинні любити свою роботу: це не кар'єрний шлях «закрий мій ноутбук на день і забудь про нього». Ви завжди на зв'язку. - У аналітиків є фіктивне портфоліо: D1 прищеплює джуніорам навчання портфельному менеджменту. Те, як працює їхнє портфоліо в кінці року, впливає на їхню заробітну плату. Ймовірно, це спадщина, прищеплена Дену з того, як працює Viking Global, де він колись був директором з інформаційних технологій. - Розмір позиції: потрібно балансувати між винагородою за ризик (тобто розсіюванням майбутнього результату). Бізнеси, які зараз мають хорошу динаміку, повинні отримати більше асигнувань (про що також згадував Пол Енрайт) - Асиметрія емоцій у державному інвестуванні: коли працює портфель, він не в ейфорії; Але портфель – ні, дуже стресовий, тому що втрачає гроші для клієнтів. Йому було помітно боляче говорити про сагу GameStop, яка, здається, справді є його найгіршим періодом у кар'єрі, про що він також сказав в інтерв'ю Девіду Рубінштейну - Як роздрібні трейдери змінили короткі продажі: їм доводиться меншувати розмір позицій, щоб мати змогу виграти їх, коли вони подорожчають у 10 разів; Шорт альфа краща, ніж раніше, тому що існує більше абсолютної кількості переоцінених акцій - Види шортів: він не робить шахрайства, тому що занадто мало у великих кепках. D1 робить акцент на світських шортах. Він не є прихильником циклічних шортів, які зараз є перезаробітком (згадайте COVID-висунення назв споживачів на кшталт Mattress) - Ризик злиттів і поглинань через шорти: на його думку, компанії, які стикаються зі світськими проблемами, майже ніколи не купують (хто захоче купувати компанію, яка розвивається повільніше, ніж ваша?), але імена, які поступаються часткою ринку, можуть привабити активістів, що може підняти акції вгору - Ринок США та Європи спостерігає за змінами: американські інвестори швидко бачать зміни та швидко розширюються - сезон заробітку: Ден щодня прокидається о 3 годині ночі без причини. Під час заробітку він буде на зв'язку з молодшими аналітиками, що покривають, вимагаючи швидкого викладу того, що сталося з прибутками. Якщо нічого матеріального, може знову заснути. Якщо матеріальне, то, ймовірно, прийняття рішення вже під час обговорення. - Заробіток на багаторазовому розширенні: Більша частина грошей заробляється на багаторазовому розширенні, що проявляється в сприйнятті ринком довгострокової стабільності генерації грошових потоків бізнесу - чому варто припинити інвестувати в Китай: він не прихильник того, що китайський уряд впливає на те, як розподіляється капітал, і віддає перевагу випадковим галузям у різні періоди. Китайські компанії TMT, незважаючи на, можливо, кращі технології в порівнянні з американськими аналогами, були обережні з постійним зростанням прибутків, тому що акції будуть рости і привернуть увагу уряду. (Моя думка: саме тому, незважаючи на всі великі успіхи в бізнесі, китайський фондовий ринок ледве пішов вгору разом зі створенням вартості компанії) - Порада для абітурієнтів: читання – це шлях до успіху в усьому і, безумовно, стосується інвестування. Прочитайте багато презентацій акцій і подивіться, як розвиваються акції, прочитайте статті про промисловість та економіку.