Những gì tôi học được từ lần xuất hiện hiếm hoi của Dan Sundheim trên podcast (không thậm chí còn không đưa điều này qua ChatGPT): - Mua trước khi nghiên cứu: Khởi đầu vị thế trước khi hoàn toàn kiểm tra một ý tưởng (theo phong cách Stan Druckenmiller) - Đừng thuê những người chọn cổ phiếu ngang hàng: D1 không thuê từ các cửa hàng công cộng khác, thích ứng viên PE - họ có kỹ năng kỹ thuật và không có định kiến về cách chọn cổ phiếu, điều này là một điều tốt - Tỷ lệ thành công của nhà phân tích không cao như ông ấy muốn: Mất 3 năm để một ứng viên PE phát triển, nhưng tỷ lệ thành công cho những người thuê có giá trị thấp hơn ông ấy mong muốn tại D1, khó tìm ai có trực giác để kiếm tiền từ cổ phiếu - Rất ít người chọn cổ phiếu tự nhiên: Rất ít ứng viên thể hiện tài năng cổ phiếu rất sớm, một số cần thời gian để phát triển kiến thức về ngành và sau đó may mắn tạo ra giá trị, một số thì "không có nó" - Bạn phải yêu công việc: Đây không phải là một con đường sự nghiệp "đóng laptop lại cho ngày hôm nay và quên đi". Bạn luôn phải sẵn sàng. - Các nhà phân tích có một danh mục giả: D1 truyền đạt đào tạo quản lý danh mục cho các nhân viên trẻ. Cách mà danh mục giả của họ hoạt động vào cuối năm ảnh hưởng đến lương của họ. Điều này có thể là một di sản được Dan truyền lại từ cách mà Viking Global hoạt động, nơi ông từng là CIO. - Kích thước vị thế: phải cân bằng giữa rủi ro và phần thưởng (tức là sự phân tán của kết quả tương lai). Các doanh nghiệp hiện tại có động lực tốt nên nhận được nhiều phân bổ hơn (điều mà Paul Enright cũng đã đề cập) - Sự bất đối xứng của cảm xúc trong đầu tư công: khi danh mục hoạt động, ông ấy không hạnh phúc; nhưng khi danh mục không hoạt động, rất căng thẳng vì mất tiền cho khách hàng. Ông ấy đã rất đau đớn khi nói về cuộc khủng hoảng GameStop, dường như là thời điểm tồi tệ nhất trong sự nghiệp của ông, điều mà ông cũng đã nói trong cuộc phỏng vấn với David Rubinstein - Cách mà các nhà giao dịch bán lẻ thay đổi việc bán khống: phải kích thước vị thế nhỏ hơn để có thể chịu đựng khi nó tăng 10 lần; Alpha bán khống tốt hơn trước đây vì có nhiều cổ phiếu bị định giá quá cao hơn - Các loại bán khống: ông ấy không làm những vụ lừa đảo vì quá ít trong các cổ phiếu lớn. D1 tập trung vào các cổ phiếu bán khống theo xu hướng. Ông ấy không thích các cổ phiếu bán khống theo chu kỳ hiện đang có lợi nhuận quá cao (nghĩ về việc kéo dài tiêu dùng như Mattress trong COVID) - Rủi ro của M&A khi bán khống: theo kinh nghiệm của ông, các công ty gặp khó khăn theo xu hướng gần như không bao giờ bị mua (ai muốn mua một công ty tăng trưởng chậm hơn của bạn?) nhưng những cái tên mất thị phần có thể thu hút các nhà hoạt động, điều này có thể làm tăng giá cổ phiếu - Thị trường Mỹ so với thị trường châu Âu trong việc phát hiện sự đảo ngược: các nhà đầu tư Mỹ nhanh chóng nhận thấy sự thay đổi và nhiều lần mở rộng nhanh chóng - Mùa báo cáo: Dan thức dậy lúc 3 giờ sáng mỗi ngày mà không có lý do. Trong mùa báo cáo, ông sẽ tham gia cuộc gọi với các nhà phân tích trẻ đang theo dõi, yêu cầu một cái nhìn nhanh về những gì đã xảy ra trong báo cáo. Nếu không có gì quan trọng, có thể quay lại ngủ. Nếu có điều gì quan trọng, có lẽ đã đưa ra quyết định trong cuộc thảo luận. - Kiếm tiền từ việc mở rộng nhiều lần: hầu hết tiền được kiếm từ việc mở rộng nhiều lần, điều này xuất phát từ nhận thức của thị trường về sự ổn định trong việc tạo ra dòng tiền dài hạn của một doanh nghiệp - Tại sao ngừng đầu tư vào Trung Quốc: ông ấy không thích chính phủ Trung Quốc ảnh hưởng đến cách phân bổ vốn và ưu tiên các ngành ngẫu nhiên trong các giai đoạn khác nhau. Các tên TMT của Trung Quốc, mặc dù có thể công nghệ vượt trội hơn so với các đối thủ Mỹ, đã cẩn thận trong việc liên tục vượt qua lợi nhuận vì cổ phiếu sẽ tăng và thu hút sự chú ý của chính phủ. (Quan điểm của tôi: Đó là lý do tại sao mặc dù có nhiều thành công kinh doanh tuyệt vời, thị trường chứng khoán Trung Quốc hầu như không tăng với việc tạo ra giá trị công ty) - Lời khuyên cho những người khao khát: đọc là cách để tiến bộ trong mọi thứ và chắc chắn áp dụng cho đầu tư. Đọc nhiều bài thuyết trình cổ phiếu và xem cách các cổ phiếu diễn ra, đọc những điều về ngành và nền kinh tế.