Tether щойно опублікував свій останній звіт про резерви, і цифри серйозні. - Зобов'язання USDT: 174 млрд доларів - Еквіваленти готівки та готівки: ~$140 млрд > Значення: Якщо всі спробують викупити $USDT одночасно, Tether не вистачає на ~$34B миттєвої ліквідності. Відсутній прогалина підкріплена: - Біткоїн: $9.8B - Золото та метали: $12,9 млрд - Забезпечені кредити: $14,6 млрд - Інші інвестиції: $3,8 млрд Отже, так, Tether є платоспроможним на папері (активи $181 млрд > зобов'язання $174 млрд доларів). Але вони не повністю ліквідні, вони працюють за моделлю часткового резерву, як традиційні банки. Поки спокути є нормальними, все працює. Якщо буде паніка? Стрес ліквідності настає дуже швидко. USDT не «повністю забезпечений готівкою». Він підтримується активами з казначейських облігацій США + прибутковість + ризик, масштабованим до стейблкоїна $174B.