2026 es el año en que los intercambios centralizados son categóricamente interrumpidos por los mercados onchain (también conocidos como intercambios descentralizados). La oferta, liquidez e infraestructura del mercado onchain han cruzado el umbral tal que cualquiera puede crear un intercambio de calidad de producción que compita de frente con el negocio central de los CEX existentes (por ejemplo, fomo). Muchos intercambios grandes están agregando mercados onchain, lo que acelera esta tendencia. Lo que solía ser una ventaja competitiva (kyc/licencias/regulación primero) ahora es una desventaja competitiva frente a nuevas aplicaciones de trading, mientras que la captura de valor se ha trasladado hacia arriba a la emisión (pump, polymarket, zora, clanker, etc.) y al nivel de la red (solana es realmente un intercambio disfrazado de L1). Años de trabajo en infraestructura están culminando en el momento más abierto y emocionante para construir nuevos mercados e intercambios. Los intercambios centralizados deberán ser juiciosos en dónde eligen competir, ya que las barreras han disminuido y la naturaleza del juego ha cambiado. Esta próxima fase determinará los resultados de Yahoo vs. Google para los participantes más grandes de hoy. Para la industria en general, este es probablemente el momento más emocionante en un tiempo para experimentar en definir y lanzar nuevos mercados e intercambios onchain. Lo que ahora parece tonto, poco serio o extraño probablemente sea más correcto que incorrecto. Espera ver muchos más mercados especializados, opinativos y de nicho. Estoy muy optimista sobre esta tendencia de cara a 2026. Tiempos emocionantes por delante.

Las infraestructuras onchain han demostrado su valor. Rain las está haciendo utilizables para todos, manteniéndolas invisibles en el proceso. Hoy, anunciamos nuestra Serie C de $250M a una valoración de $1.95B para seguir construyendo. 🧵

Según Canton, la blockchain tiene un 95% de cuota de mercado de los RWAs "representados". $382 mil millones de activos. Lo siento, solo un activo, Acuerdos de Recompra en Broadridge DLR. Ni siquiera voy a intentar explicar qué es Canton (una base de datos glorificada), por qué presumiblemente hay tantos RWAs allí (puedes acuñar cualquier cantidad, y francamente me sorprende que haya tan poco) y qué son estos RWAs "representados" (piensa - inútiles). Basta decir que esta es una métrica tan inútil y confusa como puede ser. Si esto es lo que queremos decir con la "revolución RWA", entonces supongo que esto no es lo que firmé para trabajar en este espacio. Podemos hacerlo mejor.