Desde una perspectiva de mediano y largo plazo, la antiglobalización, la naturaleza a largo plazo del juego chino-estadounidense, la desdolarización de varios países y la expansión de los déficits frente a la expansión fiscal son la principal lógica impulsora del oro, y para los bancos centrales, el único activo soberano que se puede comprar en este momento es el oro: también verifiqué que en los primeros ocho meses de este año, los bancos centrales han comprado más de 400 y casi 500 toneladas de oro, y en 23 y 24 años, los bancos centrales han comprado más de 1.000 toneladas de oro cada año. Además de la lógica principal mencionada anteriormente, la expectativa de recortes de las tasas de interés también es un factor clave que impulsa la fortaleza del oro. El pánico causado por el cierre del gobierno en las dos primeras semanas de octubre, la escalada del juego chino-estadounidense y los problemas crediticios de los bancos regionales también impulsaron al oro a fortalecerse aún más, alcanzando su punto máximo desde la semana pasada hasta el lunes, por supuesto, también es necesario ver que la reciente ola de fortaleza del oro Además del impulso de las instituciones de los bancos centrales, el sentimiento minorista también es un factor importante: al observar los datos de Bank of America, la entrada neta de ETF de oro en las últimas 10 semanas alcanzó los $ 34.2 mil millones (Figura 1 a continuación), un récord. El ETF de oro (GLD) en WallStreetBets se ha convertido en el nuevo favorito de los inversores minoristas (Figura 2 a continuación), pero también se puede ver que la entrada de ETF de oro se ha ralentizado desde octubre. El oro comenzó a caer bruscamente ayer, y los factores que impulsan la reciente fortaleza están aliviando las expectativas del juego chino-estadounidense, la relajación de los problemas bancarios regionales y la incertidumbre actual sobre el cierre del gobierno de EE. UU. (aunque Hassett dijo el lunes que podría volver a la normalidad esta semana), y el oro se está debilitando. Pero también hay que tener en cuenta que la etapa más fuerte de la caída del oro de ayer fue precisamente después de que saliera la noticia de la firma de la declaración Rusia-Ucrania por parte de los líderes europeos, porque la declaración decía que las negociaciones comenzarían desde la actual línea de contacto real, lo que es un gran paso adelante con respecto al grito anterior de Zelensky de restaurar la línea fronteriza de Ucrania de 1991, y también puede impulsar la expectativa del mercado de conversaciones de paz y un alto el fuego, por lo que creo que la declaración de los líderes europeos aún jugó un papel en impulsar el retroceso del oro. Aunque salió a la luz en medio de la noche que Rusia no ha aceptado esta declaración y ha vuelto a suprimir las expectativas optimistas de los activos de riesgo. Por lo tanto, es difícil que un solo factor domine por completo si varios factores trabajan juntos. Ayer, también vi un dato de que el índice de fuerza relativa (RSI) del oro ha superado las 85 16 veces desde 1980, y si hay un grado diferente de ajuste, la reciente tendencia alcista parabólica obvia es difícil de sostener, para decirlo sin rodeos, es difícil seguir sobrecomprado, y no importa cuán fuerte suba más el activo, siempre se ajustará, sorprenderá, ordenará y recargará. Además, la caída de un solo día del oro de ayer también alcanzó la mayor caída de un solo día en la historia, lo que también significa que puede haber mucho espacio para ajustes de seguimiento. Por supuesto, desde una perspectiva a largo plazo, la tendencia antiglobalización del juego de las grandes potencias no cambiará, y el impulso de la expansión fiscal y la expansión del déficit no se debilitará. Por lo tanto, hay un ajuste a corto y mediano plazo, y después del ajuste, es una nueva oportunidad para el oro en el ciclo largo.

Hace dos días, hablé sobre cómo ver esta ola de ajustes de las acciones de EE. UU.: el núcleo es observar el mercado a gran escala y los ajustes de valoración a pequeña escala, en lugar del gran colapso general (el tipo de colapso que hace estallar la burbuja). He hablado antes sobre el marco del ajuste personal del mercado de valores Sí: "matar la valoración, el rendimiento y la lógica". 1) La eliminación de la valoración es ajustar el precio de las acciones aumentado por la expansión de la valoración a una posición relativamente razonable; 2) Matar el rendimiento significa que el rendimiento real es menor de lo esperado, o incluso tormentas eléctricas, y los fundamentos no son suficientes para respaldar el precio de las acciones; 3) La lógica de matar es la más mortal, refiriéndose a la destrucción de la lógica de inversión central de la empresa o industria, como ajustes importantes de políticas, fallas de rutas técnicas, modelos de negocio insostenibles, etc. Obviamente, la mayoría de los objetivos se encuentran en un estado de valoración mortal, y un pequeño número de acciones no han cumplido con las expectativas o la orientación no ha cumplido con las expectativas, pero la lógica de matar aún debería estar muy lejos. Aquí a principios de año