L'incendie à Hong Kong est en partie dû aux échafaudages en bambou, et il est très probable qu'il soit également causé par des actions humaines, comme des travailleurs fumant imprudemment et allumant des produits de construction comme le diluant. Une petite étincelle peut embraser un vaste territoire. Avec de nombreux résidents dans les logements publics et les logements à prix abordable, le moindre accident peut se transformer en catastrophe. Autrefois, les ressources étaient rares, donc on utilisait du bambou, qui est bon marché et réutilisable. Il ne faut pas s'en tenir rigidement aux anciennes pratiques, il est temps de réformer. Des amis en Chine se moquent en disant que les fonctionnaires de Hong Kong manquent de courage, et même le sens du devoir des hauts fonctionnaires n'égale pas celui d'un simple chef de village en Chine.

D'un point de vue à moyen et long terme, la déglobalisation, la rivalité à long terme entre les États-Unis et la Chine, la dé-dollarisation des pays et la lutte contre l'expansion des déficits budgétaires sont la logique principale qui pousse à la hausse de l'or. Pour les banques centrales, le seul actif supranational qu'elles peuvent acheter actuellement est l'or : j'ai également vérifié que, durant les huit premiers mois de cette année, les banques centrales des différents pays ont acheté cumulativement plus de 400, presque 500 tonnes d'or. En 2023 et 2024, les banques centrales achèteront chaque année plus de 1000 tonnes d'or, et la Banque centrale de Chine est le principal accumulateur d'or parmi les banques centrales, les réserves souveraines étant le premier moteur de la force de l'or. Depuis septembre, cette vague de hausse de l'or, en plus de la logique principale mentionnée ci-dessus, est également alimentée par les attentes de baisse des taux d'intérêt, qui sont un facteur clé de la hausse de l'or. De plus, les deux premières semaines d'octobre, le blocage du gouvernement, l'escalade de la rivalité entre les États-Unis et la Chine, et la panique causée par les problèmes de crédit des banques régionales ont également poussé l'or à se renforcer davantage, atteignant un pic la semaine dernière jusqu'à ce lundi. Bien sûr, il faut aussi noter que cette récente vague de hausse de l'or, en plus de l'impulsion des institutions bancaires centrales, est également fortement influencée par le sentiment des petits investisseurs : selon les données de Bank of America, au cours des 10 dernières semaines, les flux nets vers les ETF d'or ont atteint 34,2 milliards de dollars (voir image 1 ci-dessous), un record historique. Sur WallStreetBets, l'ETF d'or (GLD) est devenu le nouveau chouchou des petits investisseurs (voir image 2 ci-dessous), mais on peut aussi voir qu'après le début d'octobre, les flux d'argent vers les ETF d'or ralentissent. Depuis hier, l'or a fortement chuté, et les facteurs qui ont récemment soutenu sa hausse sont effectivement en train de s'atténuer, avec des attentes d'amélioration dans la rivalité entre les États-Unis et la Chine, une atténuation des problèmes des banques régionales, et l'incertitude actuelle concernant la fermeture du gouvernement américain (bien que lundi, Hassett ait déclaré que la situation pourrait revenir à la normale cette semaine), ce qui a conduit à une faiblesse de l'or. Mais il faut aussi noter que la phase de chute la plus forte de l'or hier a coïncidé avec l'annonce par les dirigeants européens de la déclaration sur la Russie et l'Ukraine, car la déclaration mentionnait le début des négociations à partir de la ligne de contact actuelle, ce qui représente un grand pas en avant par rapport à l'ancienne demande de Zelensky de rétablir la frontière de l'Ukraine de 1991, et cela a également pu renforcer les attentes de négociations et de cessez-le-feu sur le marché. Je pense donc que la déclaration des dirigeants européens a joué un rôle dans la correction de l'or. Bien que des nouvelles aient circulé à minuit selon lesquelles la Russie n'avait pas encore accepté cette déclaration, ce qui a de nouveau pesé sur les attentes optimistes concernant les actifs à risque. Ainsi, plusieurs facteurs agissent ensemble, rendant difficile l'attribution de la situation à un seul facteur. Hier, j'ai également vu une donnée : depuis 1980, l'indice de force relative (RSI) de l'or a franchi 85 à 16 reprises, et après cela, il y a eu des ajustements de différents niveaux. Récemment, l'or a clairement montré une tendance de hausse parabolique, ce qui signifie qu'une surachat prolongée est difficile à maintenir. Même l'actif le plus fort finira par ajuster, osciller, se consolider et se reconstituer. De plus, la chute de l'or d'hier a également enregistré la plus grande baisse quotidienne historique, ce qui signifie que l'espace d'ajustement à venir pourrait encore être considérable. Bien sûr, d'un point de vue à long terme, la tendance à la déglobalisation dans la rivalité entre grandes puissances ne changera pas, et l'élargissement des déficits budgétaires dus à l'expansion budgétaire ne diminuera pas non plus. Dans ce contexte, la couverture contre la dévaluation des monnaies fiduciaires et l'accélération de la dé-dollarisation par les pays constituent la logique de soutien sous-jacente à l'or sur le long terme. Ainsi, même si des ajustements se produisent à court et moyen terme, après ces ajustements, de nouvelles opportunités pour l'or à long terme se présenteront.