El crecimiento principal se está sosteniendo gracias al gasto en IA y a los ricos, y las previsiones a largo plazo son inútiles. 🧵Resumen de nuestra última entrevista con @AahanPrometheus

Las previsiones macro a gran escala parecen útiles... Pero en su mayoría no sirven para comerciar. Los mercados no te pagan por estar "en lo correcto en un año". Te pagan por gestionar el riesgo entre ahora y entonces. Si tu horizonte de previsión es largo y tu horizonte de pérdidas y pérdidas es corto, estás luchando con matemáticas y vibraciones.

@AahanPrometheus La economía estadounidense parece fuerte en apariencia, pero la composición importa. El crecimiento está cada vez más impulsado por: • consumidores adinerados • Gasto de capital en IA Los datos agregados dicen "bien". Debajo del capó pone "estrecho y frágil".

@AahanPrometheus La tasa de ahorro es un canario inútil. El gasto se financia con los balances: • ventas de activos •apalancamiento • montones de caja • plusvalías El consumo hoy proviene de la riqueza, no de los salarios.

@AahanPrometheus El crecimiento real se está ralentizando. El crecimiento nominal sigue siendo fuerte. Si el crecimiento nominal > el crecimiento salarial → los beneficios se expanden. Por eso las acciones siguen desafiando la pesimismo macro. La inflación no mata las acciones. La caída de los ingresos nominales sí lo hace.

@AahanPrometheus En cuanto a los bonos, solo importan dos cosas: •Inflación •Desempleo Ahora mismo: Inflación ≠ objetivo El Laborismo se está debilitando Así que la Fed duda. Los mercados revaloran constantemente. Cuando los mandatos chocan, solo tienes un latigazo cervical.

La inversión es el motor de beneficio más potente. El CapEx por IA aumenta los beneficios porque: • los ingresos aparecen de inmediato • los costes se diferen mediante depreciación Inversión actual = beneficios actuales Costes después = sangrado tipo inflación No luches contra el ciclo de CapEx, pero tampoco finjas que es permanente.

@AahanPrometheus Ninguna economía funciona solo con la inversión. Finalmente: Deuda → CapEx Deuda → restricción Limitación → ralentización Los centros de datos y servidores no compran frigoríficos. En algún momento, la inversión debe rotar hacia el consumo — o el crecimiento se detiene.

@AahanPrometheus el gasto público no es la historia. Los pagos netos de intereses son. Después del COVID: Los bonos del Tesoro pasaron a los balances privados. Ahora las tasas más altas aumentan los ingresos privados en lugar de aplastarlos. El endurecimiento de la política ya no es igual porque el mecanismo de transmisión está roto.

@AahanPrometheus Liquidez ≠ un gráfico. La señal de hoy está en: • mercados repo • Diferencias de financiación •volatilidad • Estructura de términos • comportamiento del concesionario Los balances se retrasan y los mercados lideran. Observa los síntomas de las señales de avance si quieres realmente operar con liquidez.

@AahanPrometheus Si supieras el PIB del año que viene, probablemente aún así tendrías un rendimiento inferior. Si supieras la liquidez del año que viene, el mismo resultado. Si supieras el precio de mercado del año que viene... Sigo rindiendo por debajo del esperado. Porque la ventaja no es predicción. Es: •viscoso •volatilidad •cronometraje •supervivencia

@AahanPrometheus Macro comentarios es información gratuita. La gestión de riesgos es el producto. "Paga por carteras, no por predicciones." Si alguien te vende certeza, te está vendiendo confianza, no retornos.

@AahanPrometheus Alfa fácil: • diversificación real • segmentación de volatilidad • filtros de tendencia simples • expectativas realistas No son bolas de cristal ni opiniones polémicas. Procesa > profecía.

@AahanPrometheus Los mercados no recompensan la inteligencia. Premian la disciplina. Macro lo explica. La gestión de riesgos da la pena.

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