Această scădere se datorează doar unor deținători pe termen lung care se rotesc între ei. Bitcoinerii vechi vând jucătorilor de tradfi, care vor rămâne și pe termen lung. Motivul pentru care am prezis top la începutul acestui an este că balenele originale se descărcau intens. Dar structura pieței s-a schimbat. ETF-urile, MSTR și alte canale noi au continuat să injecteze lichiditate proaspătă. Fluxurile de intrare onchain sunt încă puternice. Această scădere este practic ca balenele originale care trag piața în față. Acum, fondurile suverane, fondurile de pensii, fondurile multi-active și trezorerii corporative construiesc canale de lichiditate și mai mari. Teoria ciclului este moartă până când aceste canale de lichiditate încetează să funcționeze.