Denna snabba $MON prisvändning kommer att inrota i våra hjärnor att: 'Nya heta TGE-tokens är bara värda för en snabb flip-trade. Inte för att hålla.' Vilket tyvärr inte är något nytt för lågflytande, hög-FDV TGE:er vi hade tidigt i cykeln. $MEGA förhoppningsvis utvecklas annorlunda.

Att jämföra $ETH (nätverk) och $AMZN (företag) på P/E-tal missar poängen med krypto. Amazon kan köras utan $AMZN lager. Ethereum kan inte köras utan $ETH. ETH måste vara stakat för att nätverket ska fungera. Högre Ethereum-adoption innebär högre efterfrågan på ETH eftersom alla som använder Ethereum på ett eller annat sätt behöver det (som Vitalik säger, 'användare' inkluderar även Wall Street och andra). Den delen är uppenbar. Det negativa fallet är gasabstraktion som tar bort behovet för slutanvändare att skaffa ETH. Rättvis kritik. Även då måste företag fortfarande hålla ETH för att betala för sina användare. Mer användning innebär fortfarande större efterfrågan på ETH. Så det verkliga fokuset ligger på att skapa fler användningsområden för Ethereum självt: L2:or, DeFi-protokoll och särskilt tokenisering. Tokenisering har två steg, och bara det andra är det explosiva. Just nu är tokeniserade tillgångar offchain-tillgångar inlindade på kedjan. Avvecklingen beror på att utgivarna täcker skulder över kedjorna. $BUIDL på Ethereum är fortfarande Blackrocks ansvar. Om den hackas kan de ge ut igen. Som @samkazemian en gång skrev är Ethereums starka avvecklingsgarantier viktigast för tillgångar utan utgivare. Så i detta skede spelar ETH:s djupa säkerhets- och censurmotstånd mindre roll. Den verkliga förändringen sker när tillgångar först ges ut på chain istället för genom äldre juridiska dokument. Varför skulle det hända? Lägre juridiska kostnader, global lansering dag ett, renare uppgörelse... Många anledningar. Men världen är inte redo än. Om det händer blir ETH en tillgång som länder måste förvärva. De skulle behöva stake ETH och köra noder för att säkra de tillgångar de emitterar. Är det på kort sikt? Troligen inte. Men vi har redan onchain-först-inhemska tillgångar som $AAVE som är direkt beroende av Ethereums säkerhet. Många fler kommer. Det är därför jag inte värderar ETH enbart utifrån intäktsmått.

Jag är supernyfiken på hur det inbyggda stödet för plånbokspassnycklar kommer att fungera efter Ethereum Fusaka-uppgraderingen. Det kommer att tillåta användning av FaceID eller fingeravtryck för plånböcker istället för seed-fraser. Men hur kommer det att fungera i praktiken? Behöver plånböcker fortfarande stödja det?