如果 Yearn finance 無法建立一個安全的保險庫產品，那麼不確定還有誰能做到。

這次快速的 $MON 價格反轉將深植我們的腦海中： 「新的熱門 TGE 代幣只適合快速翻轉交易，而不適合持有。」 這對於我們在周期早期遇到的低流通量、高 FDV 的 TGE 來說，無疑是老生常談。 希望 $MEGA 的情況會有所不同。

比較 $ETH（網絡）和 $AMZN（公司）的市盈率忽略了加密貨幣的重點。 亞馬遜可以在沒有 $AMZN 股票的情況下運行。 以太坊則無法在沒有 $ETH 的情況下運行。 ETH 需要被質押才能讓網絡運作。 以太坊的更高採用意味著對 ETH 的更高需求，因為任何使用以太坊的人最終都需要它，無論如何（正如 Vitalik 所說，'用戶' 也包括華爾街和其他人）。 這一點是顯而易見的。 看跌的情況是燃氣抽象化消除了最終用戶獲取 ETH 的需求。 這是合理的批評。 即便如此，公司仍然需要持有 ETH 來支付其用戶。 更多的使用仍然意味著對 ETH 的更多需求。 所以真正的重點是為以太坊本身創造更多的使用案例： L2s、DeFi 協議，尤其是代幣化。 代幣化有兩個階段，只有第二個階段是爆炸性的。 現在，代幣化資產是鏈下資產包裝在鏈上的資產。 結算取決於發行者在跨鏈之間滿足責任。 在以太坊上 $BUIDL 仍然是黑石的責任。 如果它被黑客攻擊，他們可以重新發行。 正如 @samkazemian 曾經寫的，以太坊強大的結算保證對於沒有發行者的資產最為重要。 所以在這個階段，ETH 的深度安全性和抗審查性的重要性降低。 真正的轉變發生在資產首先在鏈上發行，而不是通過傳統法律文件。 為什麼會這樣？ 更低的法律開銷、全球首日啟動、更清晰的結算……有很多原因。 但世界還沒有準備好。 如果這真的發生，ETH 將成為各國需要獲取的資產。 他們需要質押 ETH 並運行節點來保護他們發行的資產。 這是短期內的事嗎？可能不是。 但我們已經有像 $AAVE 這樣的鏈上第一原生資產，直接依賴於以太坊的安全性。 還會有更多。 這就是為什麼我不僅僅根據收入指標來評價 ETH。