När jag tänker efter tror jag att det finns något jag kunde ha förklarat bättre. Specifikt frågade Felix hur diskretionära individer kan tillföra en fördel till sina investeringar. Mina tankar + tillämpningar: Låt mig börja med att säga att jag kommer att vara väldigt lös med användningen av ordet edge. Ingen, om de har någon fördel, särskilt när det systematiskt definieras som okorrelerad alfa, kommer att dela det i en Twitter-tråd. Jag är inget undantag. Så det jag kommer att dela med mig av är några grundläggande koncept, som i de flesta informerade kretsar inte alls skulle passera som alfa – men som ändå kan förbättra riskjusterad avkastning. Särskilt på grund av "långsiktiga prognoser". Låt oss sätta igång: Låt oss säga att du är en diskretionär investerare. Du gillar att investera baserat på din långsiktiga prognos för ekonomin. Jag tror inte det är den bästa idén – men du gillar intuitionen och känner att den passar dig. Okej, låt oss jobba med det. Här är tre saker du kan göra för att höja din riskjusterade avkastning: 1. Diversifiera: Detta är det enklaste du kan göra. Satsa inte bara din tillväxtprognos på en tillgång. Om du har full marknad och bestämmer dig för att det är världens undergång— kort inte bara aktier. Köp obligationer, TIPS, till och med guld också. Uttryck din åsikt i så många resurser du kan. Var "generellt rätt" inte "specifikt fel". Detta kommer att spara dig mycket smärta. Om du är särskilt ödmjuk (rekommenderas starkt) kan du överväga långtidsansökningar. Detta erkänner att 1) tillgångar generellt ökar 2) du är inte så bra på timing och 3) det gör ont att vara en kort sak som oftast ökar 2. Vol-mål: Varje förväntad avkastning har sin risk. Volatilitet är ett bra mått på risk. Inte perfekt, men bra. Så låt oss säga att du tycker att tillväxt är dåligt. Så obligationerna måste gå högre. Men du vill inte äga den uppfattningen utan villkor om risknivån. Det du kan göra är att säga "Jag kommer bara att äga tillräckligt många obligationer för att ha en 10% vol". Inte mer, inte mindre. Så om obligationerna är på 5 % vol, hävstångar jag 2x. Om de är 20 % vol så hävlar jag 0,5x. Det hjälper mycket. Det hindrar dig från att förlora för mycket 3. Grundläggande trend: Trendföljning var en gång i tiden (70-talet) en alfa. Men det är även kalkylatorer. Nu inte lika mycket, men ändå användbart. Välj ett långsiktigt trendfönster + ett kortsiktigt trendfönster. Om någon säger att priset rör sig mot din position, halvera din position. Om båda rör sig mot dig, klipp till noll. Om du har en korrekt långsiktig prognos + gör 1, 2 och 3— kommer du inte att klara dig så illa. Det finns en god chans att du kan prestera bättre än S&P på lång sikt. Problemet är att den korrekta långsiktiga prognosen är svår att göra konsekvent. Men även utan det skulle du kunna tillämpa 1+2+3 och ligga steget före över tid. Så gör väldigt lite långsiktiga prognoser och mycket 1+2+3 så kommer det gå bra

De senaste detaljhandelsförsäljningssiffrorna pekar inte på goda konsumtionssiffror. Utdrag från Prometheus Multi-Strategy Monitor:

När jag granskar bandet tror jag att jag kunde ha gjort ett bättre jobb med att beskriva vår position kring aktier. Jag kan verka lite mer björnaktig än jag är. @DannyDayan5 ställde några bra frågor (typiskt), så här är mekaniken för hur jag tänker igenom vår aktieposition: 1. Baserat på denna arbetsmarknadstrend, kommer företagsvinsterna att bli högre eller lägre? Jag tror att det är en vikt på vinsten 2. Kommer utgifter (konsumtion + AI-capex mestadels) att kompensera för detta? Just nu har den gjort det, och det kommer sannolikt att ske inom kort sikt. Vinster spelar roll, och investeringsinvesteringar är mycket vinststimulerande 3. Vad är min modellerade prognos för vinster jämfört med förväntningar? Våra modeller är POSITIVA— eftersom capex och utgifter vinner, även om arbetskraften är svag. MEN vårt mått på konsensusförväntningar är högre än vad vi modellerat. Vi förväntar oss att det löses genom priset. Så om du ger mig lite prissänkning (vi fick några) och lite mer "lugn" med AI-investeringsförväntningarna, kommer vi att få lång tid. Men just nu slappnar jag bara av och väntar på den där posten. Kanske några kortfilmer om vi kommer för långt