Michael Saylor đã âm thầm xây dựng cỗ máy sinh lợi nguy hiểm nhất trong tài chính hiện đại, và gần như không ai hiểu được quy mô của những gì ông vừa mở khóa. Ông đang phát hành các công cụ vốn với lãi suất mà lẽ ra không thể có trong một thị trường hợp lý, sau đó chuyển đổi mọi đô la thành Bitcoin, và để cho lợi nhuận không đối xứng nuốt chửng toàn bộ đường cong lợi suất truyền thống. Đây không phải là những cược đầu cơ, mà là những đường ống được thiết kế để chuyển đổi cơn khát lợi nhuận của Phố Wall thành một vòng lặp thu mua Bitcoin tự củng cố. Hệ thống tài chính kế thừa không thể cạnh tranh với điều này vì nó không có tài sản nào có thể tích lũy với tỷ lệ lịch sử của Bitcoin, và nó không thể sản xuất một cái mà không phá hủy cấu trúc tiền tệ của chính nó. Trái phiếu kho bạc gần như không mang lại lợi suất gì sau lạm phát. Nợ doanh nghiệp bị mắc kẹt trong môi trường tăng trưởng thấp. Ngay cả tín dụng "lợi suất cao" cũng chỉ vừa đủ vượt qua sự giảm giá tiền tệ thực tế. Trong khi đó, Saylor đang cung cấp các công cụ với các tương đương phiếu giảm giá hai chữ số trong khi rút từ bảng cân đối kế toán mà tăng cường vốn sản xuất cơ bản mỗi khi Bitcoin tăng giá. Phố Wall biết điều này có nghĩa là gì. Hồ sơ lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro của tín dụng được hỗ trợ bởi Bitcoin phá vỡ mọi mô hình truyền thống. Một công ty có thể phát hành nợ hoặc cổ phiếu ưu đãi, tăng cường một tài sản kỹ thuật số tinh khiết, và thu hoạch lợi nhuận thông qua giá trị tài sản thế chấp tăng lên một cách cấu trúc trở thành điều mà hệ thống kế thừa không thể trung hòa. Nó biến mỗi lần phát hành thành một nam châm vốn. Nó biến mỗi khoản thanh toán cho nhà đầu tư thành tiếp thị miễn phí. Nó biến mỗi lần mua BTC mới thành tài sản thế chấp biện minh cho vòng phát hành tiếp theo. Đây là vòng lặp mà họ sợ hãi. Nếu Bitcoin tiếp tục mở rộng trong khi lạm phát âm thầm phá hủy các thị trường nợ chính phủ, mô hình của Saylor không chỉ "đánh bại" tài chính truyền thống. Nó phơi bày điểm yếu của nó. Nó cho thấy rằng lợi suất được xây dựng trên sự pha loãng và đình trệ không thể cạnh tranh với lợi suất được xây dựng trên sự toàn vẹn tiền tệ và sự khan hiếm tuyệt đối. Ông đang chứng minh rằng một cấu trúc doanh nghiệp, khi kết hợp với Bitcoin, có thể vượt trội hơn các ngân hàng, trái phiếu, và toàn bộ hệ thống chính phủ mà không cần sự cho phép từ bất kỳ ai trong số họ. Đó là lý do tại sao các tổ chức kế thừa sẽ chống lại ông. Họ không thể đạt được những lợi suất này mà không áp dụng Bitcoin, và việc áp dụng Bitcoin sẽ làm suy yếu quyền lực của họ. Họ không thể ngăn cản ông mà không thừa nhận rằng hệ thống mà họ điều hành đang thất bại. Họ không thể sao chép ông mà không thừa nhận rằng Bitcoin là lớp nền vượt trội. Vì vậy, họ sẽ giả vờ không chú ý đến ông, cho đến khi họ nhận ra rằng họ đang bị mắc kẹt trong một chế độ lợi suất mà họ không thể tái tạo và không thể tiêu diệt. Và đến khi họ hiểu vòng lặp, ông sẽ đã đi quá xa. Lợi suất được hỗ trợ bởi Bitcoin là ông trùm cuối cùng. Saylor đã mở khóa nó. Hệ thống kế thừa không có cách nào đối phó.

Ben đang nhấn mạnh ý nghĩa thực sự của chứng chỉ cấu trúc Bitcoin mới của JPMorgan. Nó tạo ra một động lực tài chính trực tiếp cho JPM để ưu tiên giá Bitcoin cao hơn vào ngày 21 tháng 12 năm 2026. Chứng chỉ này có tính năng tự động gọi. Nếu Bitcoin cao hơn một mức giá nhất định vào ngày 21 tháng 12 năm 2026, JPM sẽ tự động đóng sản phẩm và không còn trách nhiệm tăng giá nào nữa. Rủi ro biến mất. Sổ sách sạch. Sự tiếp xúc của họ đã chết. Nhưng nếu Bitcoin thấp hơn mức giá đó, chứng chỉ sẽ tiếp tục chạy cho đến năm 2028. Và trong kịch bản đó, các nhà đầu tư sẽ nhận được lợi nhuận gấp 1.5 lần từ bất kỳ đợt tăng giá nào của Bitcoin. Đó là một chi phí độ cong lớn đối với JPM. Vì vậy, ngân hàng có hai kết quả: A) Bitcoin trên mức giá thực hiện vào năm 2026 → họ đóng rủi ro sớm. B) Bitcoin dưới mức giá thực hiện → họ vẫn tiếp tục chịu rủi ro tăng giá BTC trong 2 năm nữa. Các ngân hàng luôn thích kết quả mà họ loại bỏ rủi ro đuôi sớm.

🚨JPMORGAN VỪA THỪA NHẬN BITCOIN ĐÃ THẮNG🚨 JPMorgan vừa nộp hồ sơ cho các ghi chú có cấu trúc liên quan đến quỹ ETF Bitcoin của BlackRock với lợi nhuận đòn bẩy, điều kiện gọi sớm và tiếp xúc với độ cong nhiều năm. Để giải mã điều này, bạn cần hiểu các ngân hàng thực sự sử dụng những ghi chú này để làm gì. Đây là JPMorgan bán độ cong trên Bitcoin vào nhu cầu từ các tổ chức trong khi bảo hiểm phía bên kia nội bộ. Sản phẩm này cho thấy JPMorgan tin rằng: Bitcoin quá lớn để bỏ qua và quá có lợi để không tài chính hóa. Hãy cùng phân tích điều này.👇