توضح هذه المقالة نقاطا جيدة جدا حول مخاطر المحصول الجديد لما يسمى ب "الأسهم الرمزية" التي تقدم فقط منتجات اصطناعية بدون حماية للعملاء ، وملكية حقيقية لما يعلنون عنه ، وتلعب المراجحة التنظيمية عبر @ft

"يوفر جيل جديد من المنصات القائمة على blockchain وصولا اصطناعيا إلى الأصول المالية تحت راية اللامركزية والشمول المالي ، بما في ذلك الأسهم الجزئية والمؤشرات والرموز المميزة ذات العائد. ووعدها مغر: التسوية الفورية، والوصول العالمي، والتحرر من الوسطاء. ولكن وراء الواجهات الأنيقة والخطاب التقني يكمن واقع هيكلي لم يعد بإمكان المنظمين والمؤسسات والجمهور تجاهله ".

"هذه الأنظمة لا تجعل اللامركزية في السلطة بأي معنى ذي مغزى للحوكمة. إنها تعمل على تحقيق اللامركزية في المساءلة ، وتفريق الالتزامات القانونية عبر شبكة من الكيانات الخارجية ، والعقود الذكية غير المدققة ، والأغلفة التي تواجه المستخدم التي تحجب الطبيعة الحقيقية للمخاطر ".

"في صميم هذه المنصات توجد منتجات رمزية تعكس التعرض لأصول العالم الحقيقي ولكنها لا تصل إلى حد نقل الملكية القانونية. ما يتلقاه المستخدم ليس ملكية ، ولكنه وكيل اصطناعي: قابل للبرمجة ، وقابل للتداول ، ولكنه غير قابل للتنفيذ في النهاية. إذا فشلت المنصة ، أو إذا تم إيقاف عمليات الاسترداد مؤقتا ، أو إذا أصبح الوصي معسرا ، فلن يكون لدى المستخدمين مطالبة قانونية. لا يوجد نظام لحماية المستثمر ، ولا واجب ائتماني ، وغالبا ما لا يوجد كيان منظم على الإطلاق.

"هذه الهشاشة ليست عرضية. إنه متعمد. تم تصميم هذه المنصات لتشمل الولايات القضائية ، ووضع الحوكمة في بلد واحد ، والوصاية في بلد آخر ، والبرمجة على البنية التحتية اللامركزية التي تكون وظيفيا بعيدة عن متناول أي جهة تنظيمية واحدة. والنتيجة هي نظام مصمم ليس للامتثال للائحة ولكن لتجنب احتمالات ذلك ".

"يجب أن يطلب من المنصات التي تقدم الرموز المميزة الاصطناعية إجراء فحوصات على متن الطائرة ، وتوفير إفصاحات المخاطر الخاصة بالولاية القضائية ، وحظر مشاركة البيع بالتجزئة ما لم يظهر المستخدم مستوى مناسبا من الفهم والقدرة. يجب ألا يعتمد التصنيف القانوني على كيفية إصدار المنتج ، ولكن على ما يفعله بالفعل. إذا كان يتصرف كمشتق ، فيجب التعامل معه كمشتق.