Denne artikkelen har veldig gode poeng om fallgruvene og risikoen ved den nye avlingen av såkalte "tokeniserte aksjer" som bare tilbyr syntetiske produkter uten kundebeskyttelse, reelt eierskap til det de annonserer, og spiller regulatorisk arbitrasje via @ft

"En ny generasjon blokkjedebaserte plattformer tilbyr syntetisk tilgang til finansielle eiendeler under banneret desentralisering og finansiell inkludering, inkludert brøkaksjer, indekser og avkastningsbærende tokens. Løftet deres er forførende: øyeblikkelig oppgjør, global tilgang og frihet fra mellommenn. Men bak de elegante grensesnittene og den tekniske retorikken ligger en strukturell virkelighet som regulatorer, institusjoner og offentligheten ikke lenger har råd til å ignorere.»

«Disse systemene desentraliserer ikke makt i noen meningsfull styringsforstand. De desentraliserer ansvarlighet, sprer juridiske forpliktelser over et nettverk av offshore-enheter, ureviderte smarte kontrakter og brukervendte innpakninger som tilslører risikoens sanne natur.»

«Kjernen i disse plattformene er tokeniserte produkter som speiler eksponering mot virkelige eiendeler, men som ikke overfører juridisk eiendomsrett. Det brukeren mottar er ikke eierskap, men en syntetisk proxy: programmerbar, omsettelig, men til syvende og sist ikke håndhevbar. Hvis plattformen mislykkes, hvis innløsninger settes på pause, eller hvis forvalteren blir insolvent, har brukerne ikke noe lovbestemt krav. Det er ingen investorbeskyttelsesordning, ingen tillitsplikt og ofte ingen regulert enhet i det hele tatt.

«Denne skjørheten er ikke tilfeldig. Det er bevisst. Disse plattformene er strukturert for å spenne over jurisdiksjoner, plassere styring i ett land, forvaring i et annet og kode for desentralisert infrastruktur som funksjonelt er utenfor rekkevidden til en enkelt regulator. Resultatet er et system designet for ikke å overholde forskrifter, men for å unngå selve muligheten.»

"Plattformer som tilbyr syntetiske tokens bør være pålagt å utføre onboarding-kontroller, gi jurisdiksjonsspesifikke risikoavsløringer og forby detaljhandelsdeltakelse med mindre brukeren har vist et passende nivå av forståelse og kapasitet. Juridisk klassifisering bør ikke være basert på hvordan et produkt utstedes, men på hva det faktisk gjør. Hvis det oppfører seg som et derivat, bør det behandles som et.