Apa yang saya pelajari dari penampilan podcast langka Dan Sundheim (bahkan tidak memberi makan ini melalui ChatGPT): - Beli sebelum penelitian: Mulai posisi sebelum memeriksa ide sepenuhnya (gaya Stan Druckenmiller) - Jangan mempekerjakan pemilih saham lateral: D1 tidak mempekerjakan dari toko umum lainnya, lebih memilih kandidat PE - mereka memiliki keterampilan teknis dan tidak ada prasangka tentang cara memilih saham, yang merupakan hal yang baik - Tingkat hit analis tidak setinggi yang dia suka: Membutuhkan waktu perekrutan PE 3 tahun untuk meningkat, tetapi tingkat pencapaian untuk perekrutan yang menambah nilai lebih rendah dari yang dia suka di D1, sulit menemukan seseorang dengan intuisi untuk menghasilkan uang di saham - Sangat sedikit pemilih saham alami: Sangat sedikit karyawan yang menunjukkan bakat saham sangat awal, beberapa membutuhkan waktu untuk meningkatkan pengetahuan sektor dan kemudian untungnya menambah nilai, beberapa hanya "tidak memilikinya" - Anda harus mencintai pekerjaan itu: Ini bukan jalur karier "tutup laptop saya untuk hari ini dan lupakan saja". Anda selalu aktif. - Analis memiliki portofolio tiruan: D1 menanamkan pelatihan manajemen portofolio kepada junior. Bagaimana kinerja portofolio tiruan mereka di akhir tahun memengaruhi gaji mereka. Ini kemungkinan adalah warisan yang ditanamkan pada Dan dari bagaimana Viking Global melakukannya, di mana dia pernah menjadi CIO. - Ukuran posisi: harus menyeimbangkan antara imbalan risiko (yaitu dispersi hasil di masa depan). Bisnis yang saat ini dengan momentum yang baik harus mendapatkan lebih banyak alokasi (sesuatu yang juga disebutkan oleh Paul Enright) - Asimetri emosi dalam investasi publik: ketika portofolio bekerja, dia tidak euforia; Tapi portofolionya tidak, sangat menegangkan karena kehilangan uang untuk klien. Dia tampak menyakitkan berbicara tentang saga GameStop, tampaknya benar-benar waktu terburuknya dalam karirnya, sesuatu yang juga dia katakan dalam wawancara dengan David Rubinstein - Bagaimana pedagang eceran mengubah short selling: harus mengukur posisi lebih kecil sehingga dapat mengatasinya saat naik 10x; Short alpha lebih baik dari sebelumnya karena ada lebih banyak jumlah absolut saham yang overvalued - Jenis celana pendek: dia tidak melakukan penipuan karena terlalu sedikit dalam huruf besar. D1 berfokus pada celana pendek sekuler. Dia bukan penggemar film pendek siklus yang saat ini berpenghasilan lebih (pikirkan penarikan COVID dari nama-nama konsumen seperti Kasur) - Risiko M&A untuk shorting: dalam exp-nya, perusahaan yang ditantang secara sekuler hampir tidak pernah dibeli (siapa yang ingin membeli perusahaan yang tumbuh lebih lambat dari Anda?) tetapi nama yang menyerahkan pangsa pasar dapat menarik aktivis yang dapat menggerakkan saham - Pasar AS vs Eropa dalam melihat perputaran haluan: Investor AS dengan cepat melihat perubahan dan beberapa berkembang dengan cepat - musim penghasilan: Dan bangun jam 3 pagi setiap hari tanpa alasan. Selama pendapatan, dia akan menelepon analis junior yang meliput menuntut ikhtisar singkat tentang apa yang terjadi pada pendapatan. Jika tidak ada yang material, mungkin kembali tidur. Jika material, mungkin sudah membuat keputusan selama diskusi. - menghasilkan uang dari ekspansi ganda: sebagian besar uang dihasilkan dari ekspansi ganda, yang bermanifestasi dari persepsi pasar tentang stabilitas generasi arus kas jangka panjang bisnis - mengapa berhenti berinvestasi di Tiongkok: dia bukan penggemar pemerintah Tiongkok yang memengaruhi bagaimana modal dialokasikan dan mendukung industri acak pada periode yang berbeda. Nama-nama TMT China, meskipun mungkin teknologi yang lebih unggul daripada rekan-rekan AS, berhati-hati untuk secara konsisten mengalahkan pendapatan karena saham akan naik dan akan menarik perhatian pemerintah. (Pendapat saya: Itulah sebabnya terlepas dari semua kesuksesan bisnis yang hebat, pasar saham China hampir tidak naik dengan penciptaan nilai perusahaan) - Saran untuk calon: membaca adalah cara untuk maju dalam segala hal dan tentu saja berlaku untuk berinvestasi. Baca banyak penawaran saham dan lihat bagaimana saham bermain, baca hal-hal tentang industri dan ekonomi.