Dan Sundheim の珍しいポッドキャスト出演から学んだこと (ChatGPT を通じてこれをフィードすることさえありませんでした): - 調査前に購入: アイデアを完全に精査する前にポジションを開始する (スタン ドラッケンミラー スタイル) - 横方向の株式ピッカーを雇わない: D1 は他の公開ショップから雇用せず、PE 候補者を好みます - 彼らは技術的なスキルがあり、株式の選び方について先入観がなく、これは良いことです - アナリストのヒット率が思うほど高くない: PEの採用は3年かかりますが、D1では付加価値のある採用のヒット率が彼が望むよりも低く、株式でお金を稼ぐ直感のある人を見つけるのは困難です - 生まれながらの銘柄選択者はごくわずかです: 非常に早い段階で株式の才能を発揮する採用者はほとんどおらず、セクターの知識を深めるのに時間がかかり、ありがたいことに付加価値を与える人もいれば、「持っていない」人もいます - あなたはその仕事を愛しなければなりません: これは「その日はラップトップを閉じて忘れる」キャリアパスではありません。あなたはいつもオンです。 - アナリストは模擬ポートフォリオを持っています: D1 は、後輩にポートフォリオ管理トレーニングを浸透させます。年末の模擬ポートフォリオのパフォーマンスは、給与に影響します。これはおそらく、かつてCIOを務めていたバイキング・グローバルのやり方からダンに植え付けられた遺産です。 - ポジションサイジング:リスク報酬(つまり、将来の結果の分散)の間でバランスを取る必要があります。現在勢いが良い企業は、より多くの割り当てを受ける必要があります(ポール・エンライトも言及しています) - 公的投資における感情の非対称性:ポートフォリオが機能しているとき、彼は陶酔感を持っていません。しかし、ポートフォリオはクライアントのためにお金を失うため、それほどストレスがかかりません。彼はゲームストップの物語について話すのに目に見えて苦痛で、本当にキャリアの中で最悪の時期だったようだと、デビッド・ルービンスタインとのインタビューでもそう語った - 小売トレーダーが空売りをどのように変えたか: ポジションのサイズを小さくして、10 倍に上昇したときにそれを乗り切ることができるようにする必要があります。過大評価されている株式の絶対数が増えているため、以前よりもショートアルファが良くなりました - ショートパンツの種類: 大文字が少なすぎるため、彼は詐欺をしません。D1は世俗的なショートに焦点を当てています。彼は現在超過収益を上げている景気循環ショートのファンではありません(COVIDによるマットレスのような消費者名のプルフォワードを考えてください) - 空売りのためのM&Aのリスク:彼の経験では、長期的に困難な企業はほとんど買われませんが(あなたよりも成長が遅い会社を誰が買いたいですか?)、市場シェアを譲る名前はアクティビストを引き付け、株価を上昇させる可能性があります - 米国対欧州市場は好転を見極めている:米国の投資家は変化をすぐに見ており、倍数は急速に拡大している - 収益シーズン: ダンは理由もなく毎日午前 3 時に起きます。決算発表中、彼は報道する若手アナリストと電話に出て、決算で何が起こったのかについての簡単な概要を要求する予定だ。何も重要でなければ、また眠りにつくかもしれません。重要な場合は、おそらく議論中にすでに決定を下しているでしょう。 - 複数の拡大でお金を稼ぐ: お金のほとんどは複数の拡大で稼がれており、これは企業の長期的なキャッシュ フロー生成の安定性に対する市場の認識から現れます - なぜ中国への投資をやめるのか: 彼は、中国政府が資本の配分方法に影響を与え、さまざまな時期にランダムな産業を優遇することのファンではありません。中国のTMT企業は、米国の同業他社よりも優れたテクノロジーを持っているにもかかわらず、株価が上昇し政府の注目を集めるため、収益を一貫して上回ることには慎重だった。(私の見解:だからこそ、ビジネス上の大きな成功にもかかわらず、中国の株式市場は企業の価値創造とともにほとんど上昇しませんでした) - 志望者へのアドバイス: 読書はあらゆる面で前進する方法であり、確かに投資にも当てはまります。株式の売り込みをたくさん読んで、株式がどのように展開するかを確認し、産業や経済に関するものを読んでください。