Di mana semua sinyal campuran ini meninggalkan kita? Kita berada dalam siklus pasar di mana investor tampaknya terhuyung-huyung dari satu ekor ke ekor berikutnya. Boom adalah ekor kanan, tetapi gelembung pada akhirnya akan membawa kita kembali ke kiri. Premi berjangka yang meningkat pada obligasi panjang juga akan menjadi ekor kiri yang jelas, tetapi sisi itu tidak aktif untuk saat ini. Dengan imbal hasil 4%, imbal hasil 10 tahun menawarkan nilai terbatas dalam pandangan saya. Meskipun obligasi tidak berkorelasi positif dengan ekuitas seperti pada tahun 2022, obligasi juga tidak lagi berkorelasi negatif. Kita dapat melihat ini pada plot pencar di bawah ini, yang menunjukkan korelasi 5 tahun dari kelas aset yang saya lacak terhadap Treasury jangka panjang (horizontal) dan S&P 500 (vertikal).