Dos cosas están impulsando el aumento en los rendimientos de los bonos a largo plazo: (i) gran parte del G10 tiene grandes déficits y deudas cerca del 100%; (ii) los rendimientos a largo plazo han sido mantenidos artificialmente bajos por los bancos centrales. El mejor ejemplo de esto es Japón, donde el rendimiento a 30 años es el mismo que el de Alemania. Eso es una locura.