Deux choses expliquent la hausse des rendements des obligations à long terme : (i) une grande partie du G10 a de gros déficits et une dette proche de 100 % ; (ii) les rendements à long terme ont été maintenus artificiellement bas par les banques centrales. Le meilleur exemple de ce dernier point est le Japon, où le rendement à 30 ans est le même qu'en Allemagne. C'est fou.