Due cose stanno guidando l'aumento dei rendimenti delle obbligazioni a lungo termine: (i) gran parte del G10 ha grandi deficit e debito vicino al 100%; (ii) i rendimenti a lungo termine sono stati mantenuti artificialmente bassi dalle banche centrali. Il miglior esempio di quest'ultimo è il Giappone, dove il rendimento a 30 anni è lo stesso della Germania. È pazzesco.