Două lucruri determină creșterea randamentelor obligațiunilor pe termen lung: (i) o mare parte din G10 are deficite mari și datorii aproape de 100%; (ii) randamentele pe termen lung au fost menținute artificial la un nivel scăzut de către băncile centrale. Cel mai bun exemplu al acestora din urmă este Japonia, unde randamentul pe 30 de ani este același cu cel al Germaniei. E o nebunie.