Ofta säger pitchen mer om analytikern än om företaget. Historien de berättar avslöjar vad de väljer att betona, vad de ignorerar och hur de ramar in osäkerhet. Du lär dig lika mycket om deras temperament och process som du gör om beståndet. Det är därför som utvärdering av investerare innebär att utvärdera personen, inte bara idén. Det är den främsta anledningen till att bra allokerare går igenom en avhandling i detalj. De vet inte mycket om företaget, så de kontrollerar inte fakta och siffror. De tittar på hur du formulerar problemet, hur du prioriterar variablerna och hur du drar slutsatser. De letar efter inkonsekvenser eller motsägelser i dina åsikter. De bästa PM:arna gör detsamma. Det är de som bestämmer om de ska gå i borgen för dig, inte själva avhandlingen.