Thị trường vẫn coi $IREN như một thợ mỏ gặp may. Thực tế hoàn toàn khác. Đây là một trong số ít công ty ở Mỹ có thể biến NĂNG LƯỢNG thành TÍNH TOÁN ở quy mô hyperscaler và các yếu tố đã sẵn sàng: ✅ 3 GW năng lượng tái tạo đã được đảm bảo ✅ Tích hợp dọc hoàn chỉnh (năng lượng, đất, xây dựng, trung tâm dữ liệu, vận hành) ✅ Cơ sở AI làm mát bằng chất lỏng được xây dựng cho các giá GB300 mật độ cao ✅ Hợp đồng 9,7 tỷ USD / 5 năm với Microsoft, với 20% thanh toán trước ✅ Các địa điểm sẽ được cung cấp năng lượng vào tháng 4 năm 2026 (Sweetwater 1), đã được khóa và lên lịch Với doanh thu hàng năm 1,94 tỷ USD cho công suất 200MW, đó là 9,7 triệu USD ARR cho mỗi MW. Đây không phải là kinh tế của thợ mỏ. Đây là kinh tế của hyperscaler. Rào cản không phải là GPU. Đó là năng lượng + đất + xây dựng + vận hành. Thực hiện nhanh, năng lượng chi phí thấp, cơ sở hạ tầng hiệu quả (1,1 PUE), và một đường ống mà các đối thủ không thể sao chép qua đêm. Thời đại AI đang bước vào giai đoạn mà năng lượng trở thành nút thắt thực sự, không phải silicon. $IREN đã được định vị ở nơi mà mọi người khác đang cố gắng đến. Mọi người có thể tranh luận về cổ phiếu, nhưng cơ sở hạ tầng và việc thực hiện thì không phải bàn cãi. Chúng đã được xây dựng. $IREN sẽ khiến nhiều người bất ngờ.

$NBIS báo cáo Q3 2025 vào thứ Ba 11/11 trước thị trường. Quý trước Q2 thật điên rồ: ✅ Doanh thu tăng +625% so với năm trước lên $105 triệu, ✅ EPS vượt kỳ vọng (-0.38 so với -0.41), ✅ ARR tăng lên $900 triệu–$1.1 tỷ. Cổ phiếu bùng nổ +44% sau thỏa thuận $17.4 tỷ / 5 năm với Microsoft. $IREN cũng đã ký một thỏa thuận ✅ $9.7 tỷ / 5 năm với Microsoft về AI cloud với 20% thanh toán trước ✅ Tầm nhìn doanh thu $1.94 tỷ/năm. Cổ phiếu tăng +22% khi thông báo nhưng đã bị bán tháo trong cơn khủng hoảng tuần trước. Nếu $NBIS công bố Q3 mạnh mẽ vào thứ Ba → $IREN sẽ tăng theo. Chúng ta đã thấy điều này vào tháng 9: tin tức NBIS-MSFT đã nâng cả hai mã cổ phiếu. Thứ Hai = có thể là cơ hội cuối cùng để mua IREN trong khoảng $60 trước khi có chất xúc tác.

$IREN - SỰ THẬT đằng sau sự linh hoạt Q1: ✅ Lợi nhuận ròng $384.6M - nhưng $665M trong số đó là lợi nhuận đánh giá lại trên các hợp đồng trước hạn + các cuộc gọi có giới hạn → EBITDA điều chỉnh $91.7M là tiêu chuẩn hoạt động sạch ✅ Tỷ lệ hôm nay: $232.9M từ khai thác BTC so với $7.3M từ AI Cloud → đúng vậy, vẫn là 97% BTC - điều này có nghĩa là doanh thu từ AI về cơ bản là tiềm năng chưa được khai thác khi các trung tâm GPU bắt đầu hoạt động ✅ Mục tiêu ARR $3.4B vào cuối năm 2026 = $1.94B hợp đồng với Microsoft + $1.5B cho việc xây dựng BC (dựa trên giả định sử dụng GPU) ✅ 140k GPU chỉ chiếm 16% trong tổng công suất 3GW của IREN - cơ sở hạ tầng hyperscaler đã được thiết kế, thanh toán và đảm bảo nguồn điện ✅ $1.8B tiền mặt - được tài trợ bởi các khoản chuyển đổi không lãi suất + tài chính GPU - quyết liệt, nhưng đây chính xác là cách mà các hyperscaler được hình thành: xây dựng trước khi nhu cầu đến ✅ Thiết kế lại Childress để làm mát chất lỏng giống như Tier-3 (các siêu cụm 100MW, các giá rack 130–200kW) = họ đang tối ưu hóa cho các tải đào tạo mật độ cao, không phải cho suy diễn sở thích ✅ Thời gian: Chuyển đổi GPU đầy đủ BC vào cuối năm 2026, Sweetwater 1 vào tháng 4 năm 2026, Sweetwater 2 vào cuối năm 2027 - đây là sự gia tăng cơ sở hạ tầng nhiều năm, không phải là giao dịch theo quý Tóm lại: IREN đã ở trong lãnh thổ hyperscaler - thỏa thuận với Microsoft + sự liên kết với NVIDIA chứng minh sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường nhưng P&L vẫn chưa theo kịp. Sự ngắt kết nối đó = cơ hội. 🟢 $IREN