Тепер ринки оцінюють приголомшливі 150 базисних пунктів у скороченнях ФРС до кінця 2026 року (чорний). Це перевищує ціну, яка була закладена у квітні після хаосу навколо взаємних тарифів. Більша частина цього – це просто підвищення ризику рецесії в США, тобто вона циклічна. Премія за ризик Трампа в цьому невелика.