Ich habe @Noahpinion zu @oren_cass über die Auswirkungen von Zöllen auf die Fertigung im a16z-Podcast zugehört, während ich heute Abend mit meinem Hund spazieren ging (). Dabei kam etwas zur Sprache, das eng mit einem neuen Papier zusammenhängt, an dem ich für eine Konferenz nächsten Monat arbeite, also dachte ich, ich teile ein vorläufiges Diagramm und einige Kommentare. Oren argumentiert, dass Zölle (vorausgesetzt, sie bleiben bestehen und werden erwartet, dass sie bestehen bleiben, was eine große Annahme ist) letztendlich die Fertigung ankurbeln werden, aber es wird kurzfristig einige Schmerzen geben. Er hat zu 100 % recht, aber es gibt einen wichtigen Kontext, den er übersieht. Zölle auf alle hergestellten Waren würden in der Tat die Beschäftigung in der Fertigung langfristig erhöhen, aber nur geringfügig (um weniger als 2 %). Und es würde lange dauern, bis dieses Ergebnis eintritt. Kurzfristig würde die Beschäftigung in der Fertigung stark zurückgehen und mehr als 10 Jahre lang niedrig bleiben. Das ist eine Folge von Anpassungsfriktionen in der Lieferkette, die in dem aktuellen ReStud-Papier von Tsyvinski und Liu modelliert sind. Darüber hinaus verbirgt der letztendliche Anstieg der gesamten Fertigungsbeschäftigung eine Menge Umverteilung im Hintergrund. Ein großer Teil des Sektors würde tatsächlich schrumpfen. Der einzige Teil des Fertigungssektors, der wirklich wachsen würde, wäre das, was ich "Spielzeuge" nenne: Industrien, die sich stromabwärts in der Lieferkette befinden und hohe Handelselastizitäten aufweisen (d.h. Dinge, die leicht durch inländische Produkte ersetzt werden können). (Übrigens bestehen diese "Spielzeug"-Industrien genau aus dem, was einen großen Teil des US-Handelsdefizits, insbesondere mit China, ausmacht.) Andere Industrien, insbesondere solche mit niedrigen Handelselastizitäten (wo es schwieriger ist, inländische Produkte durch ausländische zu ersetzen), würden schrumpfen. Ich nenne diese die "Stahl"- (niedrige Elastizität, upstream) und "Autos"- (niedrige Elastizität, downstream) Sektoren. Das sind die, von denen ich denke, dass wir glauben, dass sie strategisch wichtig sind. Zölle können die USA also in gewissem Sinne "reindustrialisieren". Aber (i) es würde lange dauern, bis das passiert, und würde dem Fertigungssektor viele Jahre lang viel Schmerz bereiten, und (ii) es würde nicht die Art von Reindustrialisierung erreichen, die ich denke, dass Leute wie @oren_cass hoffen.