Lyttet til @Noahpinion debatt @oren_cass om effekten av toll på produksjon på a16z-podcasten mens jeg gikk tur med hunden min i kveld (). Noe dukket opp som er nært knyttet til en ny artikkel jeg jobber med for en konferanse neste måned, så jeg tenkte jeg skulle dele en foreløpig graf og noen kommentarer. Oren hevder at tollsatser (forutsatt at de holder seg, og forventes å holde seg, noe som er en stor antakelse) til slutt vil øke produksjonen, men det vil være noe smerte på kort sikt. Han har 100 % rett, men det er noen viktige kontekster han savner. Toll på alle produserte varer vil faktisk øke sysselsettingen i industrien på lang sikt, men bare litt (med mindre enn 2 %). Og det ville ta lang tid før dette resultatet materialiserte seg. På kort sikt vil sysselsettingen i industrien falle kraftig, og vil forbli deprimert i mer enn 10 år. Det er en konsekvens av justeringsfriksjoner i forsyningskjeden modellert som i Tsyvinski og Lius nylige ReStud-artikkel ( Dessuten skjuler den eventuelle økningen i den totale produksjonssysselsettingen mye omfordeling under panseret. Mye av sektoren ville faktisk krympe. Den eneste delen av produksjonssektoren som virkelig ville vokse ville være det jeg kaller "leker:" industrier som er lokalisert nedstrøms i forsyningskjeden som har høy handelselastisitet (dvs. ting som er lett å erstatte innenlandske produkter med utenlandske). (Forresten, disse «leketøy»-industriene er nettopp det mye av USAs handelsunderskudd, spesielt med Kina, består av.) Andre næringer, spesielt de med lav handelselastisitet (hvor det er vanskeligere å erstatte innenlandske produkter med utenlandske) ville krympe. Jeg kaller dem sektorene "stål" (lav elastisitet, oppstrøms) og "biler" (lav elastisitet, nedstrøms). Det er de jeg tror vi mener er strategisk viktige. Så tariffer kan på en måte «reindustrialisere» USA. Men (i) det ville ta lang tid før det skjedde og ville forårsake produksjonssektoren mye smerte i mange år, og (ii) det ville ikke oppnå den typen reindustrialisering jeg tror folk som @oren_cass håper på.