Lyssnade på @Noahpinion debatt @oren_cass om effekterna av tullar på tillverkning på a16z podcast medan jag gick ut med min hund ikväll (). Något dök upp som är nära relaterat till en ny artikel som jag arbetar med inför en konferens nästa månad, så jag tänkte att jag skulle dela med mig av en preliminär graf och några kommentarer. Oren hävdar att tullarna (förutsatt att de kvarstår och förväntas kvarstå, vilket är ett stort antagande) så småningom kommer att öka tillverkningen, men att det kommer att bli en del smärta på kort sikt. Han har 100% rätt, men det finns några viktiga sammanhang som han missar. Tullar på alla industrivaror skulle visserligen öka sysselsättningen inom tillverkningsindustrin på lång sikt, men bara marginellt (med mindre än 2 procent). Och det skulle ta lång tid för detta resultat att förverkligas. På kort sikt skulle sysselsättningen inom tillverkningsindustrin sjunka kraftigt och förbli deprimerad i mer än 10 år. Det är en konsekvens av friktioner i anpassningen av försörjningskedjan, modellerade som i Tsyvinski och Lius senaste ReStud-artikel ( Dessutom döljer den eventuella ökningen av den totala sysselsättningen inom tillverkningsindustrin en hel del omfördelningar under huven. En stor del av sektorn skulle i själva verket krympa. Den enda delen av tillverkningssektorn som verkligen skulle växa skulle vara vad jag kallar "leksaker": industrier som ligger nedströms i försörjningskedjan och som har hög handelselasticitet (dvs. saker som är lätta att ersätta inhemska produkter med utländska). (För övrigt är det just dessa "leksaksindustrier" som en stor del av USA:s handelsunderskott, särskilt med Kina, består av.) Andra branscher, särskilt de med låg handelselasticitet (där det är svårare att ersätta inhemska produkter med utländska) skulle krympa. Jag kallar dem för sektorerna "stål" (låg elasticitet, uppströms) och "bilar" (låg elasticitet, nedströms). Det är de som jag tror att vi tror är strategiskt viktiga. Så tullar kan på sätt och vis "återindustrialisera" USA. Men (i) det skulle ta lång tid för det att hända och det skulle orsaka tillverkningssektorn mycket smärta under många år, och (ii) det skulle inte uppnå den typ av återindustrialisering som jag tror att folk som @oren_cass hoppas på.