Escuché a @Noahpinion debatir con @oren_cass sobre los efectos de los aranceles en la manufactura en el podcast de a16z mientras paseaba a mi perro esta noche (). Surgió algo que está estrechamente relacionado con un nuevo artículo en el que estoy trabajando para una conferencia el próximo mes, así que pensé en compartir un gráfico preliminar y algunos comentarios. Oren argumenta que los aranceles (suponiendo que se mantengan y se espera que se mantengan, lo cual es una gran suposición) eventualmente impulsarán la manufactura, pero habrá algo de dolor a corto plazo. Tiene 100% de razón, pero hay un contexto importante que él pasa por alto. Los aranceles sobre todos los bienes manufacturados aumentarían efectivamente el empleo en la manufactura a largo plazo, pero solo ligeramente (menos del 2%). Y tomaría mucho tiempo para que este resultado se materialice. A corto plazo, el empleo en la manufactura caería drásticamente y permanecería deprimido durante más de 10 años. Esa es una consecuencia de las fricciones de ajuste en la cadena de suministro modeladas como en el reciente artículo de ReStud de Tsyvinski y Liu ( Además, el eventual aumento en el empleo total en la manufactura oculta mucha reubicación bajo la superficie. Gran parte del sector en realidad se reduciría. La única parte del sector manufacturero que realmente crecería sería lo que yo llamo "juguetes": industrias que están ubicadas aguas abajo en la cadena de suministro que tienen altas elasticidades comerciales (es decir, cosas que son fáciles de sustituir productos nacionales por extranjeros). (Por cierto, estas industrias de "juguetes" son precisamente de lo que consiste gran parte del déficit comercial de EE. UU., especialmente con China.) Otras industrias, especialmente aquellas con bajas elasticidades comerciales (donde sustituir productos nacionales por extranjeros es más difícil) se reducirían. Yo llamo a esos sectores "acero" (baja elasticidad, aguas arriba) y "autos" (baja elasticidad, aguas abajo). Esos son los que creo que consideramos estratégicamente importantes. Así que los aranceles pueden "reindustrializar" a EE. UU. en cierto sentido. Pero (i) tomaría mucho tiempo para que eso suceda y causaría mucho dolor al sector manufacturero durante muchos años, y (ii) no lograría el tipo de reindustrialización que creo que personas como @oren_cass están esperando.