Los investigadores de la Reserva Federal de Minneapolis concluyen que los aranceles tienen efectos similares a un "shock negativo de productividad" a pesar de que no cambian la productividad. La conclusión es que reducen drásticamente la tasa neutral de interés a corto plazo (pero no a largo plazo): "En la medida en que los aranceles aumentan el precio relativo de la inversión, los aranceles deprimen la demanda de capital. Dado que los hogares son reacios a reducir la oferta de activos en consecuencia, la disminución de la demanda de capital provoca que la tasa natural de interés caiga drásticamente a corto plazo." Documento: