ミネアポリス連銀の研究者らは、関税は生産性を変えないものの、「マイナスの生産性ショック」に似た効果があると結論付けている。 その結果、短期的には中立金利が大幅に低下します(ただし、長期的にはそうではありません)。 「関税が投資の相対価格を上昇させる限り、関税は資本需要を抑制します。家計はそれに見合った資産供給を減らすことに消極的であるため、資本需要の減少により、短期的には自然金利が急激に低下します。」 紙：