Các nhà nghiên cứu tại Cục Dự trữ Liên bang Minneapolis kết luận rằng thuế quan có tác động tương tự như một "cú sốc năng suất tiêu cực" mặc dù chúng không thay đổi năng suất. Điều này có nghĩa là chúng làm giảm tỷ lệ lãi suất trung lập một cách mạnh mẽ trong ngắn hạn (nhưng không phải trong dài hạn): "Đến mức thuế quan làm tăng giá tương đối của đầu tư, thuế quan làm giảm nhu cầu về vốn. Bởi vì các hộ gia đình không muốn giảm cung cấp tài sản tương ứng, sự suy giảm trong nhu cầu về vốn khiến tỷ lệ lãi suất tự nhiên giảm mạnh trong ngắn hạn." Tài liệu: