Forskare vid Minneapolis Fed drar slutsatsen att tullar har effekter som liknar en "negativ produktivitetschock" även om de inte förändrar produktiviteten. Resultatet är att de sänker den neutrala räntan kraftigt på kort sikt (men inte på lång sikt): I samma utsträckning som tullarna ökar det relativa priset på investeringar, pressar tullarna ned efterfrågan på kapital. Eftersom hushållen är ovilliga att minska tillgångsutbudet i motsvarande grad, gör nedgången i efterfrågan på kapital att den naturliga räntan faller kraftigt på kort sikt." Papper: