Para peneliti di Minneapolis Fed menyimpulkan bahwa tarif memiliki efek yang mirip dengan "guncangan produktivitas negatif" meskipun mereka tidak mengubah produktivitas. Hasilnya adalah mereka menurunkan tingkat bunga netral secara tajam dalam jangka pendek (tetapi tidak dalam jangka panjang): "Sejauh tarif meningkatkan harga relatif investasi, tarif menekan permintaan modal. Karena rumah tangga enggan menurunkan pasokan aset secara sepadan, penurunan permintaan modal menyebabkan tingkat bunga alami turun tajam dalam jangka pendek." Kertas: