De Saai Strategie Die 96% van de Fondsbeheerders Versloeg: Matt Hougan over de Werkelijke Voordelen van Crypto In deze aflevering van When Shift Happens, ga ik in gesprek met Matt Hougan, CIO van Bitwise Asset Management, om te bespreken waarom zijn "saai" langetermijn crypto-strategie 96% van de professionele fondsbeheerders heeft overtroffen, de 80/20 regel die zijn aanpak begeleidt, en waarom de triljoen-dollar institutionele golf pas net begint. @Matt_Hougan past niet in het plaatje van een Wall Street quant. Hij studeerde filosofie en milieuwetenschappen, niet financiën. Hij ziet zichzelf als "een vader, een ondernemer en een schrijver," iemand die zijn gedachten verduidelijkt door middel van woorden in plaats van wiskundige analyses. Toch helpt hij vandaag de dag meer dan $10 miljard aan klantactiva te sturen bij @BitwiseInvest, een bedrijf dat pioniert met crypto-indexfondsen en ETF's voor reguliere investeerders. Zijn pad naar financiën — van het leiden van ETF.com tot het worden van een stem voor de langetermijnfundamentals van crypto — weerspiegelt een diepere filosofie: echt investeren gaat minder om flashy trades en meer om discipline, geduld en focus. Van Filosofie naar Financiën Hougan's onconventionele achtergrond is centraal in zijn wereldbeeld. Zoals hij het zegt: "De meeste filosofie is heel moeilijk te lezen. Jouw taak is om complexe dingen te destilleren tot iets eenvoudigs. Dat is een buitengewone vaardigheid." Die training heeft hem goed van pas gekomen in crypto. Hij is ook snel om het idee te verwerpen dat iemands studie of alma mater hun loopbaantraject bepaalt. "Ik heb misschien honderd mensen aangenomen. Ik heb nooit naar iemands studie gekeken, of zelfs waar ze naar de universiteit zijn gegaan. Wat telt is je vermogen om helder te denken en hard te werken." Voor Hougan zijn vertrouwen en volharding, meer dan diploma's, wat carrières vormgeeft. De Discipline van Consistentie Die volharding heeft de reis van Bitwise gedefinieerd. In zeven jaar is het bedrijf gegroeid van een niche-experiment naar een belangrijke vermogensbeheerder. Hougan schrijft consistentie bovenal de eer toe: "Negentig procent van wat succesvolle ondernemers scheidt van mensen die dat niet zijn, is gewoon niet stoppen. Crypto heeft ups en downs, maar als je gelooft in de these — dat crypto in de toekomst belangrijker zal zijn dan vandaag — blijf je gewoon doorgaan." Deze langetermijnovertuiging, zelfs door brute berenmarkten zoals 2018, is zijn kompas geweest. Het is ook waarom hij waarschuwt tegen de meest voorkomende fout in crypto: het achtervolgen van ruis. De meeste investeerders, stelt hij, verliezen geld niet omdat crypto faalt, maar omdat ze zich laten afschrikken door kortetermijnschommelingen. "Er was een studie van Fidelity die ontdekte dat de best presterende rekeningen de rekeningen waren waarvan de investeerders dood waren," grapt hij. Het punt is serieus: hoe minder je knoeit, hoe beter je kansen. Waarom Trading Alphas een Mythe Is Hougan is duidelijk over een van de meest blijvende illusies in de financiën — het idee dat je de markt consequent kunt verslaan door winnaars te kiezen. "Trading alpha is een nepverhaal. Het is vrijwel onmogelijk." In zowel aandelen als crypto zullen een handvol handelaren goud raken, maar de meesten zullen stilletjes falen. "Je hoort van de 10% die wint, niet van de 90% die hun shirt verliest." Zelfs als CIO van Bitwise claimt hij geen voordeel te hebben in het handelen in individuele tokens. In plaats daarvan gelooft hij dat de echte alpha komt van gedragsinzicht, dat wil zeggen, zien dat de wereld systematisch het langetermijnpotentieel van crypto onderschat. Die overtuiging leidde hem naar zijn kernkader: de 80/20 regel. Zet 80% van je portefeuille in langetermijn, hoogwaardige inzetten zoals Bitcoin, Ethereum en Solana, en reserveer 20% voor speculatie. Het speculatieve deel krabt de jeuk om trends te achtervolgen, maar het grootste deel blijft geworteld in activa die waarschijnlijk zullen overleven. De Case voor Indexeren in Crypto Hougan's ETF-achtergrond beïnvloedt zijn aanpak sterk. In de traditionele financiën was indexbeleggen ooit controversieel en critici beweerden dat Amerikanen zich niet zouden tevredenstellen met "gemiddelde rendementen." Toch presteren indexfondsen door de decennia heen onfeilbaar beter dan de overgrote meerderheid van actieve beheerders. "De langetermijnbeleggers in indexstrategieën verslaan historisch gezien 70–80% van alle beleggers. Je kunt in de top 25% komen door gewoon niets te doen," merkt Hougan op. In crypto geldt hetzelfde, misschien zelfs meer dan verwacht. Met duizenden tokens en FOMO is het kopen van een index van topactiva en het vasthouden ervan zowel eenvoudiger als slimmer. Hij geeft toe dat Bitcoin moeilijk te verslaan blijft, maar stelt dat het bezitten van een mandje investeerders beschermt tegen het zichzelf opblazen door de nieuwste glimmende token te achtervolgen. "Je eigen gedrag beheersen is de hele sleutel. Een index helpt je daarbij." Bitcoin naar $200K? Natuurlijk is geen gesprek met een crypto CIO compleet zonder een prijsdoel. Hoewel Hougan meestal korte-termijnvoorspellingen vermijdt, suggereert het onderzoek van Bitwise dat Bitcoin $200.000 zou kunnen bereiken tegen 2025. Zijn redenatie is eenvoudig: de vraag overtreft nu structureel het aanbod. Sinds de lancering van de Amerikaanse Bitcoin ETF's hebben ze meer dan een half miljoen BTC geabsorbeerd, terwijl het jaarlijkse aanbod slechts 165.000 is. Instellingen, stelt hij, zijn pas net begonnen. "Ze moeten voor anderhalf biljoen dollar aan Bitcoin kopen om op niveau te komen." Voor Hougan zal Bitcoin niet stoppen met "vroeg" zijn totdat het de $13 biljoen marktkapitalisatie van goud bereikt, wat nog steeds ongeveer 10x van vandaag is. Waarom de Meeste Mensen Het Nog Steeds Niet Begrijpen Ondanks deze dynamiek gelooft Hougan dat 95% van de wereld crypto nog steeds niet serieus neemt. Media-narratieven helpen niet, met verhalen die zich richten op meme coins, oplichting en crashes, terwijl de realiteit dat 70% van de markt Bitcoin, Ethereum en een handvol topactiva is, wordt genegeerd. "Als het alleen Bitcoin en stablecoins waren, zou het verhaal gaan over regeringen die het als een soeverein actief adopteren. In plaats daarvan kleurt het circus de perceptie." Dat is waarom Bitwise — en Hougan zelf — hun boodschap hebben gepositioneerd rond saai, gedisciplineerd investeren. Toen ik zei "Crypto is een get-rich-slow schema en een get-wrecked-quick schema," stemde hij van harte in. De sleutel is om de tweede helft van die vergelijking te weerstaan. Lessen Buiten Crypto Wat Hougan's perspectief overtuigend maakt, is dat het de markten overstijgt. Zijn leven weerspiegelt dezelfde principes die hij naar investeren brengt: vertrouwen in langetermijncompounding, weerstand bieden aan de ruis, en altijd het simpel houden. Zelfs zijn wekelijkse CIO-memo's worden geschreven terwijl hij wandelt of rent, weg van schermen en Twitter-feeds. "Wanneer je naar prijzen kijkt, is het onmogelijk om helder te denken. Je moet een stap terug doen." Voor hem is saai geen belediging. Het is een compliment. Investeren zou moeten voelen als "verf die droogt." Als het spannend aanvoelt, doe je het waarschijnlijk verkeerd. Laatste Opmerking Het verhaal van Matt Hougan gaat minder over gelukkige voorspellingen en meer over het weerstaan van hypes door vast te houden aan de fundamenten. Zijn advies voor de volgende golf van crypto-adoptanten is eenvoudig: laat je niet verwoesten door ruis of overmoed. Veranker in langetermijnovertuiging, pas de 80/20 regel toe, en laat de samenstelling zijn werk doen. Of, zoals Hougan het zegt: "Crypto is pas net begonnen. Je hebt het moeilijke deel al gedaan door op te komen dagen. Schiet jezelf niet in de voet." 👉Als je het leuk vond om de samenvatting te lezen, ga dan naar When Shift Happens op YouTube of je favoriete podcastplatform om het volledige gesprek te beluisteren.