擊敗96%基金經理的無聊策略：Matt Hougan談加密貨幣的真正優勢 在《當轉變發生時》的這一集中，我與Bitwise資產管理公司的首席投資官Matt Hougan坐下來討論，為什麼他的“無聊”長期加密貨幣策略超越了96%的專業基金經理，指導他的方法的80/20法則，以及為什麼萬億級的機構浪潮才剛剛開始。 @Matt_Hougan並不符合華爾街量化分析師的模式。他學習的是哲學和環境科學，而不是金融。他將自己視為“一個父親，一個企業家和一個作家”，通過文字而非數學分析來澄清自己的思維。 然而，今天，他幫助管理著超過100億美元的客戶資產，@BitwiseInvest是一家為主流投資者開創加密指數基金和ETF的公司。他進入金融領域的道路——從領導ETF.com到成為加密貨幣長期基本面的聲音——反映了一種更深層的哲學：真正的投資不在於華麗的交易，而在於紀律、耐心和專注。 從哲學到金融 Hougan的非傳統背景是他世界觀的核心。他說：“大多數哲學都很難讀。你的工作是將複雜的事物提煉成簡單的東西。這是一種非凡的技能。”這種訓練在加密貨幣領域對他幫助很大。 他也迅速駁斥了一個人的專業或母校決定其職業軌跡的觀點。“我可能雇傭了大約一百個人。我從來沒有看過某人的專業，甚至沒有看過他們上過哪所大學。重要的是你清晰思考和努力工作的能力。”對Hougan來說，自信和堅持比資歷更能塑造職業生涯。 一致性的紀律 這種堅持定義了Bitwise的旅程。在七年的時間裡，該公司從一個小眾實驗成長為一家主要資產管理公司。Hougan將成功歸功於一致性：“成功的企業家與不成功的人之間的90%差異在於不停止。 加密貨幣有起有落，但如果你相信這個論點——加密貨幣在未來會比今天更重要——你就會繼續前進。” 這種長期信念，即使在2018年這樣的殘酷熊市中，也一直是他的指南針。這也是他警告加密貨幣中最常見錯誤的原因：追逐噪音。他認為，大多數投資者虧損並不是因為加密貨幣失敗，而是因為他們讓短期波動將他們拋出。 “有一項富達研究發現，表現最佳的賬戶是那些投資者已經去世的賬戶，”他開玩笑說。這個觀點是嚴肅的：你越少干預，你的成功幾率就越大。 交易阿爾法是一個神話 Hougan對金融界最持久的幻覺之一——你可以通過挑選贏家來持續擊敗市場的想法——直言不諱。“交易阿爾法是一個虛假的故事。幾乎不可能。” 在股票和加密貨幣中，少數交易者會發掘金礦，但大多數人會默默失敗。“你聽到的是10%獲勝者的聲音，而不是90%失去一切的聲音。”即使作為Bitwise的首席投資官，他也不聲稱在交易個別代幣方面有優勢。相反，他認為真正的阿爾法來自行為洞察，即看到世界系統性地低估了加密貨幣的長期潛力。 這種信念使他形成了核心框架：80/20法則。將80%的投資組合投入長期、高質量的投資，如Bitcoin、Ethereum和Solana，保留20%用於投機。投機部分滿足了追逐趨勢的欲望，但大部分仍然基於可能持久的資產。 加密貨幣中的指數投資理由 Hougan的ETF背景深刻影響了他的投資方法。在傳統金融中，指數投資曾經是有争议的，批評者聲稱美國人不會滿足於“平均回報”。然而，幾十年來，指數基金始終超越絕大多數主動管理者。 “長期投資指數策略的投資者歷史上擊敗了70-80%的所有投資者。你只需什麼都不做就可以進入前25%。”Hougan指出。在加密貨幣中，同樣的情況也成立，甚至可能比預期的更為明顯。面對成千上萬的代幣和FOMO，購買頂級資產的指數並持有既簡單又聰明。 他承認Bitcoin仍然很難被超越，但認為擁有一個籃子可以保護投資者免於追逐最新的閃亮代幣而自我毀滅。“控制自己的行為是關鍵。一個指數幫助你做到這一點。” Bitcoin會漲到20萬美元嗎？ 當然，與加密貨幣首席投資官的對話中沒有價格目標是不完整的。雖然Hougan通常避免短期預測，但Bitwise的研究表明，Bitcoin可能在2025年達到200,000美元。他的推理很簡單：現在的需求結構上超過了供應。 自從美國Bitcoin ETF推出以來，它們已經吸收了超過50萬BTC，而年供應量僅為165,000。他認為，機構投資者才剛剛開始。“他們必須購買價值1.5萬億美元的Bitcoin才能達到水平。”對Hougan來說，Bitcoin在達到黃金的13萬億市值之前不會停止“早期”狀態，而這仍然大約是今天的10倍。 為什麼大多數人仍然不理解 儘管有這些動態，Hougan認為95%的世界仍然沒有認真對待加密貨幣。媒體敘事並沒有幫助，故事集中在模因幣、騙局和崩潰上，而忽視了70%的市場是Bitcoin、Ethereum和少數頂級資產的現實。 “如果只有Bitcoin和穩定幣，故事將是關於政府將其作為主權資產採納。相反，馬戲團的色彩扭曲了人們的看法。” 這就是為什麼Bitwise——以及Hougan本人——將他們的信息定位於無聊、紀律性的投資。當我說“加密貨幣是一種慢致富的計劃和快速破產的計劃”時，他完全同意。關鍵是抵制方程式的第二部分。 超越加密貨幣的教訓 Hougan的觀點之所以引人注目，是因為它超越了市場。他的生活反映了他在投資中所帶來的相同原則：信任長期複利，抵制噪音，並始終保持簡單。 即使是他每週的首席投資官備忘錄也是在遠足或跑步時寫的，遠離螢幕和推特動態。“當你盯著價格時，清晰思考是不可能的。你必須退後一步。” 對他來說，無聊不是一種侮辱。這是一種讚美。投資應該感覺像“看油漆乾”。如果感覺刺激，你可能做錯了。 最終收穫 Matt Hougan的故事與其說是幸運的判斷，不如說是通過堅持基本面來抵制時尚。他對下一波加密貨幣採用者的建議很簡單：不要讓噪音或過度自信毀了你。扎根於長期信念，應用80/20法則，讓複利發揮作用。 或者，正如Hougan所說：“加密貨幣才剛剛開始。你已經做了艱難的部分，別自毀前程。” 👉如果你喜歡閱讀這個摘要，請前往YouTube或你最喜歡的播客平台收聽完整對話。