Chiến lược nhàm chán đã đánh bại 96% các nhà quản lý quỹ: Matt Hougan về lợi thế thực sự của Crypto Trong tập này của When Shift Happens, tôi đã ngồi xuống với Matt Hougan, CIO của Bitwise Asset Management, để thảo luận về lý do tại sao chiến lược crypto dài hạn "nhàm chán" của anh ấy đã vượt trội hơn 96% các nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp, quy tắc 80/20 hướng dẫn cách tiếp cận của anh ấy, và tại sao làn sóng thể chế trị giá hàng triệu đô la chỉ mới bắt đầu. @Matt_Hougan không phù hợp với hình mẫu của một nhà phân tích định lượng Phố Wall. Anh học triết học và khoa học môi trường, không phải tài chính. Anh tự xem mình là "một người cha, một doanh nhân và một nhà văn," người làm rõ suy nghĩ của mình qua từ ngữ nhiều hơn là phân tích toán học. Tuy nhiên, hôm nay, anh giúp điều hành hơn 10 tỷ đô la tài sản của khách hàng tại @BitwiseInvest, một công ty tiên phong trong các quỹ chỉ số crypto và ETF cho các nhà đầu tư chính thống. Con đường của anh vào tài chính — từ việc dẫn dắt ETF.com đến việc trở thành một tiếng nói cho các nguyên tắc cơ bản dài hạn của crypto — phản ánh một triết lý sâu sắc hơn: đầu tư thực sự ít liên quan đến các giao dịch hào nhoáng và nhiều hơn về kỷ luật, kiên nhẫn và sự tập trung. Từ Triết học đến Tài chính Nền tảng không truyền thống của Hougan là trung tâm của thế giới quan của anh. Như anh nói, "Hầu hết triết học rất khó đọc. Công việc của bạn là chắt lọc những điều phức tạp thành điều đơn giản. Đó là một kỹ năng phi thường." Đào tạo đó đã phục vụ anh tốt trong crypto. Anh cũng nhanh chóng bác bỏ ý tưởng rằng chuyên ngành hoặc trường đại học của một người xác định con đường sự nghiệp của họ. "Tôi đã thuê khoảng một trăm người. Tôi chưa bao giờ nhìn vào chuyên ngành của ai đó, hoặc thậm chí là nơi họ học đại học. Điều quan trọng là khả năng suy nghĩ rõ ràng và làm việc chăm chỉ của bạn." Đối với Hougan, sự tự tin và kiên trì, hơn là bằng cấp, là những gì định hình sự nghiệp. Kỷ luật của Sự nhất quán Sự kiên trì đó đã định hình hành trình của Bitwise. Trong bảy năm, công ty đã phát triển từ một thí nghiệm ngách thành một nhà quản lý tài sản lớn. Hougan ghi nhận sự nhất quán trên hết: "Chín mươi phần trăm những gì tách biệt các doanh nhân thành công với những người không thành công chỉ là không dừng lại. Crypto có những thăng trầm, nhưng nếu bạn tin vào luận điểm — rằng crypto sẽ quan trọng hơn trong tương lai so với hôm nay — bạn chỉ cần tiếp tục." Niềm tin dài hạn này, ngay cả trong những thị trường gấu khắc nghiệt như năm 2018, đã là la bàn của anh. Đó cũng là lý do tại sao anh cảnh báo về sai lầm phổ biến nhất trong crypto: theo đuổi tiếng ồn. Hầu hết các nhà đầu tư, theo anh, mất tiền không phải vì crypto thất bại, mà vì họ để những biến động ngắn hạn làm họ chao đảo. "Có một nghiên cứu của Fidelity cho thấy các tài khoản hoạt động tốt nhất là những tài khoản mà các nhà đầu tư đã chết," anh đùa. Điểm chính là nghiêm túc: càng ít can thiệp, cơ hội của bạn càng tốt. Tại sao Giao dịch Alpha là một Huyền thoại Hougan thẳng thắn về một trong những ảo tưởng lâu dài của tài chính — ý tưởng rằng bạn có thể liên tục đánh bại thị trường bằng cách chọn những người chiến thắng. "Giao dịch alpha là một câu chuyện giả. Nó gần như không thể." Trong cả cổ phiếu và crypto, một số ít nhà giao dịch sẽ thành công, nhưng hầu hết sẽ lặng lẽ thất bại. "Bạn nghe từ 10% những người thắng, không phải 90% những người mất áo." Ngay cả khi là CIO của Bitwise, anh không tuyên bố có lợi thế trong việc giao dịch các token riêng lẻ. Thay vào đó, anh tin rằng alpha thực sự đến từ cái nhìn hành vi, tức là, thấy rằng thế giới hệ thống đánh giá thấp tiềm năng dài hạn của crypto. Niềm tin đó đã dẫn anh đến khung cốt lõi của mình: quy tắc 80/20. Đặt 80% danh mục đầu tư của bạn vào các cược dài hạn, chất lượng cao như Bitcoin, Ethereum và Solana, và dành 20% cho đầu cơ. Phần đầu cơ thỏa mãn cơn thèm muốn theo đuổi xu hướng, nhưng phần lớn vẫn được giữ vững trong các tài sản có khả năng tồn tại. Lý do cho việc Chỉ số hóa trong Crypto Nền tảng ETF của Hougan ảnh hưởng mạnh mẽ đến cách tiếp cận của anh. Trong tài chính truyền thống, đầu tư chỉ số từng gây tranh cãi và các nhà phê bình cho rằng người Mỹ sẽ không chấp nhận "lợi nhuận trung bình." Tuy nhiên, qua nhiều thập kỷ, các quỹ chỉ số không ngừng vượt trội hơn phần lớn các nhà quản lý chủ động. "Các nhà đầu tư dài hạn trong các chiến lược chỉ số lịch sử đã đánh bại 70–80% tất cả các nhà đầu tư. Bạn có thể nằm trong top 25% chỉ bằng cách không làm gì," Hougan lưu ý. Trong crypto, điều tương tự cũng đúng, có thể thậm chí còn hơn những gì mong đợi. Với hàng ngàn token và FOMO, việc mua một chỉ số của các tài sản hàng đầu và giữ nó vừa đơn giản vừa thông minh. Anh thừa nhận rằng Bitcoin vẫn khó bị đánh bại, nhưng lập luận rằng việc sở hữu một giỏ tài sản bảo vệ các nhà đầu tư khỏi việc tự làm hỏng mình khi theo đuổi token mới lấp lánh. "Kiểm soát hành vi của bạn là chìa khóa. Một chỉ số giúp bạn làm điều đó." Bitcoin lên 200K? Tất nhiên, không có cuộc trò chuyện nào với một CIO crypto là hoàn chỉnh mà không có mục tiêu giá. Trong khi Hougan thường tránh các dự đoán ngắn hạn, nghiên cứu của Bitwise cho thấy Bitcoin có thể đạt 200.000 đô la vào năm 2025. Lý do của anh rất đơn giản: nhu cầu hiện tại vượt quá cung một cách cấu trúc. Kể từ khi các ETF Bitcoin của Mỹ ra mắt, chúng đã hấp thụ hơn nửa triệu BTC, trong khi cung hàng năm chỉ là 165.000. Các tổ chức, theo anh, chỉ mới bắt đầu. "Họ phải mua trị giá một triệu rưỡi đô la Bitcoin chỉ để đạt đến mức đó." Đối với Hougan, Bitcoin sẽ không ngừng "sớm" cho đến khi nó đạt được vốn hóa thị trường 13 triệu đô la của vàng, điều này vẫn khoảng 10 lần so với hôm nay. Tại sao hầu hết mọi người vẫn không hiểu Mặc dù những động lực này, Hougan tin rằng 95% thế giới vẫn không coi trọng crypto. Các câu chuyện truyền thông không giúp ích gì, với các câu chuyện tập trung vào các đồng meme, lừa đảo và sụp đổ, trong khi bỏ qua thực tế rằng 70% thị trường là Bitcoin, Ethereum và một vài tài sản hàng đầu. "Nếu chỉ có Bitcoin và stablecoin, câu chuyện sẽ là về việc các chính phủ áp dụng nó như một tài sản chủ quyền. Thay vào đó, rạp xiếc làm màu sắc nhận thức." Đó là lý do tại sao Bitwise — và chính Hougan — đã định vị thông điệp của họ xung quanh việc đầu tư nhàm chán, có kỷ luật. Khi tôi nói "Crypto là một kế hoạch làm giàu chậm và một kế hoạch phá sản nhanh," anh hoàn toàn đồng ý. Chìa khóa là kháng cự lại nửa sau của phương trình đó. Bài học vượt ra ngoài Crypto Điều làm cho quan điểm của Hougan hấp dẫn là nó vượt ra ngoài các thị trường. Cuộc sống của anh phản ánh những nguyên tắc tương tự mà anh mang đến đầu tư: tin tưởng vào sự tích lũy dài hạn, kháng cự lại tiếng ồn, và luôn giữ mọi thứ đơn giản. Ngay cả các bản ghi nhớ hàng tuần của CIO của anh cũng được viết trong khi đi bộ đường dài hoặc chạy, tránh xa màn hình và các nguồn tin Twitter. "Khi bạn đang nhìn vào giá cả, thật khó để suy nghĩ rõ ràng. Bạn phải lùi lại." Đối với anh, nhàm chán không phải là một sự xúc phạm. Đó là một lời khen. Đầu tư nên cảm thấy như "nhìn sơn khô." Nếu nó cảm thấy thú vị, bạn có thể đang làm sai. Kết luận Cuối cùng Câu chuyện của Matt Hougan ít liên quan đến những cuộc gọi may mắn và nhiều hơn về việc kháng cự lại các xu hướng bằng cách bám vào các nguyên tắc cơ bản. Lời khuyên của anh cho làn sóng crypto tiếp theo là đơn giản: đừng để tiếng ồn hoặc sự tự tin thái quá làm hỏng bạn. Đặt niềm tin vào sự kiên định dài hạn, áp dụng quy tắc 80/20, và để sự tích lũy làm việc của nó. Hoặc, như Hougan nói: "Crypto chỉ mới bắt đầu. Bạn đã làm phần khó bằng cách xuất hiện. Đừng tự bắn vào chân mình." 👉Nếu bạn thích đọc tóm tắt, hãy truy cập When Shift Happens trên YouTube hoặc nền tảng podcast yêu thích của bạn để truy cập cuộc trò chuyện đầy đủ.