A estratégia chata que superou 96% dos gestores de fundos: Matt Hougan sobre a vantagem real das criptomoedas Neste episódio de When Shift Happens, sento-me com Matt Hougan, CIO da Bitwise Asset Management, para discutir por que sua estratégia de criptomoedas "chata" de longo prazo superou 96% dos gestores de fundos profissionais, a regra 80/20 que orienta sua abordagem e por que a onda institucional de trilhões de dólares está apenas começando. @Matt_Hougan não se encaixa no molde de um quant de Wall Street. Ele estudou filosofia e ciências ambientais, não finanças. Ele se vê como "um pai, um empresário e um escritor", alguém que esclarece seu pensamento por meio de palavras mais do que de análise matemática. No entanto, hoje, ele ajuda a direcionar mais de US$ 10 bilhões em ativos de clientes na @BitwiseInvest, uma empresa pioneira em fundos de índice de criptomoedas e ETFs para investidores convencionais. Seu caminho para as finanças - de liderar ETF,com para se tornar uma voz para os fundamentos de longo prazo das criptomoedas - reflete uma filosofia mais profunda: o investimento real é menos sobre negociações chamativas e mais sobre disciplina, paciência e foco. Da filosofia às finanças O passado não convencional de Hougan é central para sua visão de mundo. Como ele diz: "A maior parte da filosofia é muito difícil de ler. Seu trabalho é destilar coisas complexas em algo simples. Essa é uma habilidade extraordinária." Esse treinamento o serviu bem em criptomoedas. Ele também é rápido em descartar a ideia de que o curso ou a alma mater de uma pessoa determina sua trajetória de carreira. "Contratei talvez cem pessoas. Eu nunca olhei para o curso de alguém, ou mesmo para onde eles foram para a faculdade. O que importa é a sua capacidade de pensar com clareza e trabalhar duro." Para Hougan, confiança e persistência, mais do que credenciais, são o que moldam as carreiras. A Disciplina da Consistência Essa persistência definiu a jornada da Bitwise. Ao longo de sete anos, a empresa cresceu de um experimento de nicho para uma grande gestora de ativos. Hougan credita a consistência acima de tudo: "Noventa por cento do que separa os empreendedores de sucesso das pessoas que não são é simplesmente não parar. A criptomoeda tem altos e baixos, mas se você acredita na tese - de que a criptomoeda será mais importante no futuro do que hoje - você simplesmente continua." Essa convicção de longo prazo, mesmo em mercados de baixa brutais como 2018, tem sido sua bússola. É também por isso que ele adverte contra o erro mais comum em criptomoedas: perseguir o ruído. A maioria dos investidores, argumenta ele, perde dinheiro não porque a criptomoeda falha, mas porque deixa as oscilações de curto prazo sacudi-los. "Houve um estudo da Fidelity que descobriu que as contas de melhor desempenho eram aquelas em que os investidores estavam mortos", brinca. O ponto é sério: quanto menos você mexer, melhores serão suas chances. Por que negociar alfas é um mito Hougan é franco sobre uma das ilusões mais duradouras das finanças - a ideia de que você pode vencer o mercado de forma consistente escolhendo vencedores. "Negociar alfa é uma história falsa. É praticamente impossível." Tanto em ações quanto em criptomoedas, um punhado de traders encontrará ouro, mas a maioria falhará silenciosamente. "Você ouve os 10% que ganham, não os 90% que perdem suas camisas." Mesmo como CIO da Bitwise, ele não reivindica uma vantagem na negociação de tokens individuais. Em vez disso, ele acredita que o verdadeiro alfa vem da percepção comportamental, ou seja, ver que o mundo subestima sistematicamente o potencial de longo prazo das criptomoedas. Essa convicção o levou à sua estrutura central: a regra 80/20. Coloque 80% do seu portfólio em apostas de longo prazo e alta qualidade, como Bitcoin, Ethereum e Solana, e reserve 20% para especulação. A fatia especulativa coça a coceira para perseguir tendências, mas a maior parte permanece fundamentada em ativos que provavelmente perdurarão. O caso da indexação em criptomoedas O histórico de ETF de Hougan informa fortemente sua abordagem. Nas finanças tradicionais, o investimento em índices já foi controverso e os críticos alegaram que os americanos não se contentariam com "retornos médios". No entanto, ao longo de décadas, os fundos de índice superam infalivelmente a grande maioria dos gestores ativos. "Os investidores de longo prazo em estratégias de índice historicamente superam 70-80% de todos os investidores. Você pode estar entre os 25% melhores apenas sem fazer nada", observa Hougan. Em criptomoedas, o mesmo vale para o mesmo, talvez até mais do que o esperado. Com milhares de tokens e FOMO, comprar um índice dos principais ativos e manter é mais simples e inteligente. Ele admite que o Bitcoin continua difícil de bater, mas argumenta que possuir uma cesta protege os investidores de se explodirem perseguindo o mais recente token brilhante. "Controlar seu próprio comportamento é a chave. Um índice ajuda você a fazer isso." Bitcoin para US$ 200 mil? Claro, nenhuma conversa com um CIO de criptomoedas está completa sem uma meta de preço. Embora Hougan geralmente evite previsões de curto prazo, a pesquisa da Bitwise sugere que o Bitcoin pode atingir US$ 200.000 até 2025. Seu raciocínio é direto: a demanda agora excede estruturalmente a oferta. Desde que os ETFs de Bitcoin dos EUA foram lançados, eles absorveram mais de meio milhão de BTC, enquanto a oferta anual é de apenas 165.000. As instituições, argumenta ele, estão apenas começando. "Eles têm que comprar um trilhão e meio de dólares em Bitcoin apenas para chegar ao nível." Para Hougan, o Bitcoin não deixará de ser "cedo" até atingir o valor de mercado de US$ 13 trilhões do ouro, que ainda é cerca de 10x a partir de hoje. Por que a maioria das pessoas ainda não entende Apesar dessa dinâmica, Hougan acredita que 95% do mundo ainda não leva as criptomoedas a sério. As narrativas da mídia não ajudam, com histórias focadas em moedas meme, golpes e falhas, ignorando a realidade de que 70% do mercado é Bitcoin, Ethereum e um punhado dos principais ativos. "Se fosse apenas Bitcoin e stablecoins, a história seria sobre os governos adotá-lo como um ativo soberano. Em vez disso, o circo colore a percepção. É por isso que a Bitwise - e o próprio Hougan - posicionaram sua mensagem em torno de investimentos chatos e disciplinados. Quando eu disse "Crypto é um esquema de enriquecimento lento e um esquema de destruição rápida", ele concordou de todo o coração. A chave é resistir à segunda metade dessa equação. Lições além das criptomoedas O que torna a perspectiva de Hougan atraente é que ela transcende os mercados. Sua vida reflete os mesmos princípios que ele traz para investir: confiar na composição de longo prazo, resistir ao barulho e sempre mantê-lo simples. Até mesmo seus memorandos semanais de CIO são escritos enquanto caminham ou correm, longe das telas e feeds do Twitter. "Quando você está olhando para os preços, é impossível pensar com clareza. Você tem que dar um passo para trás." Para ele, chato não é um insulto. É um elogio. Investir deve ser como "ver a tinta secar". Se parece emocionante, você provavelmente está fazendo errado. Conclusão final A história de Matt Hougan é menos sobre chamadas de sorte e mais sobre resistir a modismos aderindo aos fundamentos. Seu conselho para a próxima onda de adotantes de criptomoedas é simples: não deixe que o barulho ou o excesso de confiança o destruam. Ancore-se na convicção de longo prazo, aplique a regra 80/20 e deixe a composição fazer seu trabalho. Ou, como diz Hougan: "As criptomoedas estão apenas começando. Você já fez a parte difícil ao aparecer. Não dê um tiro no próprio pé." 👉Se você gostou de ler o resumo, acesse When Shift Happens no YouTube ou em sua plataforma de podcast favorita para acessar a conversa completa.