Tylsä strategia, joka voitti 96 % rahastonhoitajista: Matt Hougan krypton todellisella reunalla Tässä When Shift Happens -jaksossa istun alas Bitwise Asset Managementin tietohallintojohtajan Matt Houganin kanssa keskustelemaan siitä, miksi hänen "tylsä" pitkän aikavälin kryptostrategiansa on menestynyt paremmin kuin 96 % ammattimaisista rahastonhoitajista, 80/20-säännöstä, joka ohjaa hänen lähestymistapaansa, ja miksi biljoonan dollarin institutionaalinen aalto on vasta alkamassa. @Matt_Hougan ei sovi Wall Streetin kvanttien muottiin. Hän opiskeli filosofiaa ja ympäristötieteitä, ei rahoitusta. Hän näkee itsensä "isänä, yrittäjänä ja kirjailijana", henkilönä, joka selventää ajatteluaan enemmän sanojen kuin matemaattisen analyysin avulla. Silti nykyään hän auttaa ohjaamaan yli 10 miljardin dollarin asiakasvaroja @BitwiseInvest-yrityksessä, joka on edelläkävijä kryptoindeksirahastoissa ja ETF:issä valtavirran sijoittajille. Hänen polkunsa rahoitukseen – johtavasta ETF:stä krypton pitkän aikavälin perustekijöiden ääneksi – heijastaa syvempää filosofiaa: todellinen sijoittaminen ei ole niinkään räikeää kauppaa vaan enemmän kurinalaisuutta, kärsivällisyyttä ja keskittymistä. Filosofiasta rahoitukseen Houganin epätavanomainen tausta on keskeinen hänen maailmankuvassaan. Kuten hän sanoo: "Suurin osa filosofiasta on hyvin vaikeasti luettavaa. Sinun tehtäväsi on tislata monimutkaiset asiat joksikin yksinkertaiseksi. Se on poikkeuksellinen taito." Tämä koulutus on palvellut häntä hyvin kryptoalalla. Hän hylkää myös nopeasti ajatuksen, että pääaine tai alma mater määrää hänen urapolkunsa. "Olen palkannut ehkä sata ihmistä. En ole koskaan katsonut kenenkään pääainetta tai edes sitä, missä he kävivät yliopistoa. Tärkeintä on kykysi ajatella selkeästi ja tehdä kovasti töitä." Houganille itseluottamus ja sinnikkyys, enemmän kuin pätevyydet, muokkaavat uraa. Johdonmukaisuuden kurinalaisuus Tämä sinnikkyys on määrittänyt Bitwisen matkan. Seitsemän vuoden aikana yritys on kasvanut niche-kokeilusta merkittäväksi varainhoitajaksi. Hougan kiittää ennen kaikkea johdonmukaisuutta: "Yhdeksänkymmentä prosenttia siitä, mikä erottaa menestyvät yrittäjät ihmisistä, jotka eivät ole, ei vain pysähdy. Kryptolla on ylä- ja alamäkiä, mutta jos uskot teesiin – että kryptolla on tulevaisuudessa enemmän merkitystä kuin tänään – jatkat vain." Tämä pitkäaikainen vakaumus on ollut hänen kompassinsa, jopa vuoden 2018 kaltaisten brutaalien karhumarkkinoiden aikana. Siksi hän varoittaa myös krypton yleisimmästä virheestä: melun jahtaamisesta. Hänen mukaansa useimmat sijoittajat eivät menetä rahaa siksi, että krypto epäonnistuu, vaan siksi, että he antavat lyhyen aikavälin heilahtelujen ravistella itseään. "Fidelityn tutkimuksessa havaittiin, että parhaiten menestyneet tilit olivat ne, joilla sijoittajat olivat kuolleita", hän vitsailee. Pointti on vakava: mitä vähemmän puuhastelet, sitä paremmat todennäköisyyt. Miksi Alfa-kaupankäynti on myytti Hougan kertoo suorasukaisesti yhdestä rahoitusalan kestävimmistä illuusioista – ajatuksesta, että voit jatkuvasti voittaa markkinat valitsemalla voittajat. "Alfan kaupankäynti on väärennetty tarina. Se on käytännössä mahdotonta." Sekä osakkeissa että kryptoissa kourallinen kauppiaita lyö kultaa, mutta useimmat epäonnistuvat hiljaa. "Kuulet 10 prosentilta, jotka voittavat, ei 90 prosentilta, jotka menettävät paitansa." Edes Bitwisen tietohallintojohtajana hän ei vaadi etulyöntiasemaa yksittäisten tokenien kaupankäynnissä. Sen sijaan hän uskoo, että todellinen alfa tulee käyttäytymisymmärryksestä, eli sen näkemisestä, että maailma aliarvioi systemaattisesti krypton pitkän aikavälin potentiaalin. Tämä vakaumus johti hänet ydinkehykseensä: 80/20-sääntöön. Laita 80 % salkustasi pitkäaikaisiin, laadukkaisiin vetoihin, kuten Bitcoiniin, Ethereumiin ja Solanaan, ja varaa 20 % spekulaatioon. Spekulatiivinen siivu raapii kutinaa jahdata trendejä, mutta suurin osa pysyy maadoittuneena omaisuuseriin, jotka todennäköisesti kestävät. Krypton indeksoinnin tapaus Houganin ETF-tausta kertoo vahvasti hänen lähestymistavastaan. Perinteisessä rahoituksessa indeksisijoittaminen oli aikoinaan kiistanalaista, ja kriitikot väittivät, että amerikkalaiset eivät tyytyisi "keskimääräiseen tuottoon". Silti indeksirahastot ovat vuosikymmenten ajan menestyneet poikkeuksetta paremmin kuin suurin osa aktiivisista rahastonhoitajista. "Indeksistrategioiden pitkäaikaiset sijoittajat ovat historiallisesti voittaneet 70–80 prosenttia kaikista sijoittajista. Voit olla parhaan 25 prosentin joukossa vain tekemättä mitään", Hougan huomauttaa. Kryptossa sama pätee, ehkä jopa enemmän kuin odotetaan. Tuhansien tokenien ja FOMO:n ansiosta huippuomaisuuserien indeksin ostaminen ja omistaminen on sekä yksinkertaisempaa että älykkäämpää. Hän myöntää, että Bitcoinia on edelleen vaikea voittaa, mutta väittää, että korin omistaminen suojaa sijoittajia räjäyttämästä itseään jahtaamalla uusinta kiiltävää tokenia. "Oman käyttäytymisen hallinta on koko avain. Hakemisto auttaa sinua tekemään sen." Bitcoin 200 000 dollariin? Mikään keskustelu krypto-tietohallintojohtajan kanssa ei tietenkään ole täydellinen ilman hintatavoitetta. Vaikka Hougan yleensä välttää lyhyen aikavälin ennusteita, Bitwisen tutkimus viittaa siihen, että Bitcoin voi saavuttaa 200 000 dollaria vuoteen 2025 mennessä. Hänen perustelunsa on suoraviivainen: kysyntä ylittää nyt rakenteellisesti tarjonnan. Yhdysvaltain Bitcoin-ETF:ien lanseerauksen jälkeen ne ovat imeneet yli puoli miljoonaa BTC:tä, kun taas vuotuinen tarjonta on vain 165 000. Hänen mukaansa instituutiot ovat vasta alussa. "Heidän on ostettava puolentoista biljoonan dollarin arvosta Bitcoinia vain päästäkseen tasolle." Houganin mielestä Bitcoin ei lakkaa olemasta "aikaisin" ennen kuin se saavuttaa kullan 13 biljoonan dollarin markkina-arvon, mikä on edelleen noin 10-kertainen nykypäivästä. Miksi useimmat ihmiset eivät vieläkään ymmärrä sitä Tästä dynamiikasta huolimatta Hougan uskoo, että 95 % maailmasta ei vieläkään ota kryptoa vakavasti. Medianarratiivit eivät auta, sillä tarinat keskittyvät meemikolikoihin, huijauksiin ja romahduksiin jättäen huomiotta todellisuuden, että 70 % markkinoista on Bitcoinia, Ethereumia ja kourallista huippuomaisuuseriä. "Jos kyseessä olisi vain Bitcoin ja stablecoinit, tarina olisi siitä, että hallitukset ottaisivat sen käyttöön suvereeniksi omaisuudeksi. Sen sijaan sirkus värittää käsitystä." Siksi Bitwise – ja Hougan itse – ovat sijoittaneet viestinsä tylsän ja kurinalaisen sijoittamisen ympärille. Kun sanoin, että "Krypto on rikastu hitaasti ja nopeasti tuhoutuva järjestelmä", hän oli täysin samaa mieltä. Avain on vastustaa yhtälön toista puoliskoa. Oppitunteja krypton ulkopuolella Houganin näkökulmasta tekee vakuuttavan se, että se ylittää markkinat. Hänen elämänsä heijastaa samoja periaatteita, joita hän tuo sijoittamiseen: luota pitkäaikaiseen korkoa korolle, vastusta melua ja pidä se aina yksinkertaisena. Jopa hänen viikoittaiset tietohallintojohtajan muistiot kirjoitetaan vaeltaessaan tai juostessa, poissa näytöistä ja Twitter-syötteistä. "Kun tuijotat hintoja, on mahdotonta ajatella selkeästi. Sinun on otettava askel taaksepäin." Hänelle tylsyys ei ole loukkaus. Se on kohteliaisuus. Sijoittamisen pitäisi tuntua "maalin kuivumisen katselemiselta". Jos se tuntuu jännittävältä, teet sen todennäköisesti väärin. Lopullinen takeaway Matt Houganin tarina ei kerro niinkään onnekkaista puheluista vaan enemmän villitysten vastustamisesta pitämällä kiinni perusasioista. Hänen neuvonsa krypton omaksujien seuraavalle aallolle on yksinkertainen: älä anna melun tai liiallisen itseluottamuksen tuhota sinua. Ankkuroi pitkäaikaiseen vakaumukseen, sovella 80/20-sääntöä ja anna yhdistämisen tehdä työnsä. Tai kuten Hougan asian ilmaisee: "Krypto on vasta alussa. Olet jo tehnyt vaikean osan ilmestymällä paikalle. Älä ammu itseäsi jalkaan." 👉Jos pidit yhteenvedon lukemisesta, siirry YouTuben When Shift Happensiin tai suosikkipodcast-alustallesi päästäksesi koko keskusteluun.